美豆：周五晚发布的USDA月度供需报告显然没有给出市场太明确的方向性指引，无论单产情况还是新作需求端的调整，都显得比较符合预期。因而在盘面阶段性反弹上涨兑现利多后随即重新回落走下一路的预期。整体来看，我们认为当前市场交易逻辑仍然在于产地较好的降雨以及旧作比较疲软的需求上，今晚美国农业部将继续发布作物生长报告以及出口检验报告，近期产地降雨有所好转可能会改善作物的生长前景，预计优良率将继续增加，同时出口检验方面短期可能仍然看不到太好的变化，因而报告能带来的利多因素会比较有限。压榨方面来看，近期NOPA报告也将发布，市场预估7月大豆压榨量将较6月的1.65023亿蒲增加3.8%，较2022年7月的1.7022亿蒲增加0.7%，这也是7月份第二大压榨量的年份，仅次2020年，一般秋收前大豆压榨会呈现季节性减少，因大豆供应紧张以及机械检修，今年时间相对较长。总体来看，我们认为美豆在阶段性上涨后重新陷入回落大概率是因为本次报告中并未如预期下调出口，同时天气持续好转的情况下，资金更多抢跑9月份单产的进一步上调，近期可能需要适当关注pro-farmer市场调研情况，整体来看，天气市基本完结后，美豆上行空间将会进一步缩窄。
　　豆菜粕：周五晚公布的USDA月度供需报告并未给出国内产业太好的方向性指引，因此近期国内盘面仍然交易国内现货市场的变化。短期来看，国内现货方面的矛盾仍然未能有效解决，一方面较好的需求仍在延续，另一方面关于CIQ证书审批的问题也还在延续，因此，短期供需方面还是维持相对偏紧态势。今日国内现货基差整体小幅震荡上涨，华北01+800（持平），山东01+730（-10），华东01+700（+20），华南01+830（+10）。钢联口径数据显示，截止8月11日当周，111家油厂大豆实际压榨量为183.89万吨，开机率为61.8%，大豆库存为546.8万吨，较上周增加12.19万吨，增幅2.28%，同比去年增加15.26万吨，增幅2.87%，豆粕库存为66.44万吨，较上周减少10.59万吨，减幅13.75%，同比去年减少12.82万吨，减幅16.17%。从上周的供需平衡表数据来看，当前国内供需矛盾仍然比较明显，一方面，上周虽然压榨量稍显不及预期，但是整体是在增加过程中的，而随着开机率的提升，执行合同数量已经明显增加至历史偏高水平，这说明当前需求状况较好是毋庸置疑的的，因此本周油厂开机仍然看不到太显著增量，这就导致了豆粕可能仍将以低库存状态运行。
　　上周油厂开机率整体有所增加，但仍处于历史同期偏低水平，至少和前期对比来看，有较大幅度的下滑，不过因为过去几周中华南地区菜籽到港数量有所增加，菜籽库存整体呈现一定幅度增长。上周菜粕库存整体呈现去化态势，因为提货增速略高于压榨，不过由于上周整体菜粕基差呈现小幅回落态势因而现货方面可能并未出现太多紧张状况，更多以执行合同为主，整体来看，自7月饲料企业逐步下调菜粕配方以来，菜粕需求已经受到一定程度的抑制，并且伴随着菜籽到港数量的增加，豆菜粕价差开始逐步走扩。不过近期可能需要关注，因为豆菜粕价差持续拉大，豆粕远期现货报价坚挺，菜粕需求整体在改善中，并且当前国内进口菜籽颗粒粕等仍然有赖于高基差实现，因而短期供应方面仍然存在较大不确定性，随着价差进一步拉大，菜粕可能仍有一定的走强预期。
　　交易策略
　　单边：美豆天气市影响基本结束，巴西需求虽然良好，但仍然无法改变国内增产压力，后续或有卖压制约美豆上涨高度。豆粕近月点价盘及现货基差支撑明显，最近两个月供需矛盾仍然明显，单边走势预计独立，不看空。菜粕受豆粕提振有上涨动力，但自身基本面运行趋势偏空，短期可交易题材有限。
　　套利：M91/11-1正套，MRM11价差扩大
　　期权：卖M2401-P-3750&卖M2401-C-3950持有（观点仅供参考，不作为买卖依据)