需求改善形成支撑，硅料硅片价格见底回升。8月9日，TCL中环发布最新单晶硅片报价，P型182/210/218mm硅片分别报价3.15/4.20/4.53元/片，较上次报价（7月29日）分别上涨0.2/0.3/0.3元/片，涨幅分别为6.78%/6.33%/6.34%。TCL中环上调硅片价格，我们认为主要系硅料价格见底，需求持续改善对价格形成支撑。8月电池组件环节排产环比明显提升，同时硅片库存逐渐消化，据SMM数据，8月4日硅片周度库存已降低至6.16GW，较7月7日高点降幅达33.73%。随着国内电站市场交付的逐渐启动，同时8月中下旬海外暑休结束，需求有望持续向好，后续硅片价格或仍有上涨空间。
　　硅料和硅片环节单瓦盈利周环比修复，一体化环节（不含硅料）的单瓦盈利约0.105元/W。按Solarzoom 8月10日的价格水平测算，硅料/硅片/电池/组件/一体化组件的单瓦净利分别为0.041/0.052/0.118/-0.142/0.105元/W，对应净利率约25%/15%/18%/-13%/9%。
　　7月组件定标容量24.22GW，中标均价明显回落。据SMM不完全统计，2023年7月光伏采购总容量共计24.22GW，同比增长158.2%，环比减少12.6%，主要系产业链价格大幅波动，7月终端仍存在观望情绪，需求尚未完全恢复。价格方面，7月中标价格区间集中在1.3-1.4元/W，最高价为1.48元/W，最低价为1.23元/W。7月N型组件溢价为0.04元/W，N型产品持续降本增效，终端对N型组件的接受度更高，需求持续旺盛N型溢价有望保持较高水平。
　　光伏产业跟踪：
　　产业链价格：主材环节：本周硅料价格缓慢回升，硅片价格保持稳定。本周多晶硅致密料价格报71元/kg，较上周上涨2元/kg。182/210mm单晶硅片分别报2.95/3.92元/片，较上周保持不变。本周单晶PERC电池片182/210mm价格分别报0.75/0.73元/W，前者较上周上涨0.01元/W，后者保持不变。本周组件价格小幅下跌。182/210mm单面单玻PERC组件价格报1.28/1.30元/W，环比上周下跌1.5%/1.5%。182mm/210mm双面双玻PERC组件价格报1.28/1.29元/W，环比上周下跌1.5%/2.3%。辅材方面：2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃价格小幅上涨，报价18.5/26元/m2。本周胶膜价格与上周持平，EVA胶膜价格报8.9元/m2，POE胶膜价格报15.0元/m2。
　　重要公司公告：高测股份公布2023年半年度报告，公司23H1实现营收25.21亿元，同比+88.80%，归母净利7.14亿元，同比+201.27%，扣非归母净利6.92亿元，同比+197.40%。；阳光电源公布2023年半年度业绩预告，公司2023H1营业收入260-300亿元，同比+112%~+144%，归母净利40~45亿元，同比+344%~+400%，扣非归母净利39~44亿元，同比+390%~+453%。
　　行业重要新闻：阳光电源与全球知名EPC公司Larsen & Toubro（L&T）签订协议，为沙特NEOM新城2.2GWac单体光伏项目提供逆变器解决方案。
　　投资策略：硅料供应瓶颈解除，产业链价格触底企稳，进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气。目前行业PE分位数处于历史低位，投资性价比凸显。1）建议关注N型布局领先，持续享受新技术溢价红利，有望量利齐升的TOPCon环节个股，如晶科能源、钧达股份等；2）建议关注受益于需求高景气以及品类快速扩张的逆变器环节个股，如德业股份、阳光电源等；3）建议关注盈利处于周期底部，受益于原材料成本下降的光伏玻璃环节，如福莱特等。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。