航运方面，油轮运力短缺，由油轮价格企高以及清洁能源转型的不确定性导致油轮订单创历史新低，有望推动VLCC收益持续上行。航空方面，第三批出境团队游国家名单公布，多国增设对中航班。目前国内航线累计基本恢复到2019年同期水平，国际航线累计恢复不到三成，尤其中美航班恢复较慢。随着供给端航班增设以及需求端团队游恢复，中国航司国际客运量长期向好。
　　核心观点：
　　①油轮运力短缺，有望推动VLCC收益持续上行。截至2023年6月份，全球油轮手持订单量为3470.41万载重吨，环比增长10.64%，同比增长0.20%。Kepler Cheuvreux最新报告预测，到2025年，VLCC的利用率将达到创纪录的99%，今年VLCC的年平均费率将达到54650美元，并在未来几年稳步上升，到2025年将达到87500美元。我们认为一是由油轮价格企高以及清洁能源转型的不确定性导致油轮订单创历史新低。二是供需收窄有望推动VLCC收益持续上行。②第三批出境团队游国家名单公布，多国增设对中航班。8月10日文旅部宣布扩大出境团队业务国家规模。自此，出境跟团游国家由60个扩展至138个。此次跟团游国家的规模扩大，对于仍处于供应链修复期的出境游是重大利好。同时也带动了出境航班需求，日韩缅柬已纷纷作出响应措施积极筹备，其中全日空和日航考虑各自增加中国线航班。目前国内航线累计基本恢复到2019年同期水平，国际航线累计恢复不到三成，尤其中美航班恢复较慢。随着供给端航班增设以及需求端团队游恢复，中国航司国际客运量长期向好。③阿里分拆后首份财报出炉，菜鸟上半年收入同比增长34%。8月10日，阿里巴巴集团披露上半年财报，菜鸟的收入同比增长34%至人民币231.64亿元。我们认为，国际业务是菜鸟业绩增长主要推动力。菜鸟拥有规模化的全球端到端物流网络，利用其自研技术优化头程揽收、干线运输、海外分拨和最后一公里配送的效率。2023年6月，菜鸟有三个新的国际分拣中心投入服务，投入运营的海外分拣中心总数达18个。阿里巴巴架构重组给菜鸟带来新活力。随着阿里巴巴持续推进架构重组，各分集团独立性相对显现，通过自我变革，阿里巴巴希望鼓励创新、激发组织活力，并赋能各业务聚焦于长期增长。同时，菜鸟业绩向好将支撑菜鸟顺利上市。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　①航空物流：8月上旬至中旬除欧线外价格平稳。②航运港口：集运运价指数小幅上升，原油TCE运价环比下降。③快递物流：顺丰浙南区域航空分拨中心正式揭牌，顺丰长三角南翼临海空港创新供应链总部基地顺利启动。④即时物流：饿了么所在阿里本地生活集团收入同比增长30%。⑤航空出行：8月第二周国际日均执飞航班环比下降0.61%，同比增加1480.27%。⑥公路铁路：本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值157元/吨，通车数环比小幅上升，8月5日通车数1010车。⑦交通新业态：杭州拟责令网约车取缔一口价优惠价。
　　投资建议：
　　关注“一带一路”工程物流和港口的投资机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、长久物流（603569.SH），建议关注青岛港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
　　关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
　　关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
　　风险提示：
　　新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。