【行情复盘】
　　本周沪铜震荡下行，截至周五收盘，主力合约CU2309收于68200元/吨，周度涨幅1.66%。现货方面，8月11日上海有色1#电解铜均价68690元/吨，较8月4日跌1160元/吨；洋山铜平均仓单溢价30美元/吨，较上周增9.5美元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、宏观：美国7月CPI同比增长3.2%，环比上升0.2%，略高于前值3.0%，低于市场预期3.3%，总体上符合预期，对市场影响偏中性。
　　2、供应端：根据海关总署最新数据显示，2023年7月份国内未锻造铜及铜材进口量为451159吨，环比增加0.34%，同比减少2.7%；1-7月份国内未锻造铜及铜材进口总量为3039475吨，累计同比减少10.7%。2023年7月，中国铜精矿进口量为197.5万吨，比上月减少7.1%，比去年增加4.0%。1-7月份，中国铜精矿累计进口量达1541.0万吨，累计同比增加7.4%。
　　3、需求端：据SMM统计，7月中国36家铜板带样本企业铜板带产量16.1万吨，开工率为72.17%，环比增加2.39个百分点，同比增加0.21个百分点。7月份铜板带企业开工率超出原先预计的开工率2.14个百分点。SMM预计，8月份中国36家铜板带样本企业开工率为73.42%，环比增加1.25个百分点。据SMM调研数据显示，2023年7月份铜棒企业开工率为64.82%，环比下降1个百分点。具体来看，7月铜棒企业延续6月走势，铜棒消费淡季下，需求进一步承压，预计8月订单仍难有增量。
　　4、库存端：8月11日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.08万吨至9.25万吨，且较上周五增加0.32万吨，结束连续4周周度去库。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，总库存较去年同期的7.07万吨高2.18万吨，其中上海较上年同期高0.41万吨，广东地区高1.7万吨，江苏地区低0.16万吨，继续关注广东地区何时能持续去库存。
　　【交易策略】
　　从基本面来看，国内7月精炼铜产量维持高位，8月在冶炼复产的背景下有望创下单月历史新高，但海外矿山和冶炼干扰率上升抵消国内增产影响。下游消费分化较为严重，与国网电缆相关的线缆开工尚可，但铜杆和铜管开工出现边际走弱，后市关注政策落地情况。考虑到近期风险事件集中，市场情绪将在国内政策预期和海外宏观不确定下僵持，沪铜预计回归宽震荡格局，区间67700-70500。