聚烯烃上周震荡为主，移仓换月后2401合约成为主力合约，09合约期现货基差走强后部分现货流动性解锁，不过下游整体需求表现一般，中上游库存去库放缓。本周宏观层面来看，前期政策利好情绪已消化，在国内7月各项经济数据部分走弱的背景下悲观情绪再起，商品市场间接受影响，且正逢文华商品指数遇阻调整中，整体处于181-185区间运行。外围市场关注焦点仍在美联储政策后续方向和需求补库情况。基本面来看，供需格局两品种差异明显，L下游需求仍有预期，供给端后续均是增加态势，不过由于成本变动部分装置意外因素也需考虑，总体供给恢复开工率提升。期货盘面来看，移仓换月后资金对L2401的关注度高于PP，09合约我们仍维持负基差卖出保值的观点，计算成本即便交割也是划算的，不过此次预计买方能够实际接货的并不多，大概率基差回归平期货出现货居多。09交割带来的现货释放对2401来说存在压力，相应或带来价格的调整，调整后关注L2401的机会为宜，短期我们认为行情波动有限。