本期投资提示：
　　一周主要回顾与展望：本周社会服务板块和商贸零售板块表现稳健。2023年8月7日至2023年8月11日期间商贸零售指数下跌4.24%，相对沪深300指数下降0.85%，在申万一级行业里排名第24位；社会服务指数下跌2.23%，相对沪深300指数上涨1.16%，在申万一级行业里排名第7位。
　　出境团游政策再放开，日本、韩国等传统热门出境团游目的地团游限制解除，出境团游供给侧预计持续回补。2023年8月10日，国务院宣布恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务，进一步扩大出境团游业务国家数量，从60个扩展至138个。根据携程研究院，携程出境游产品瞬时搜索增长超20倍，其中国庆出游时段最受关注，日韩、澳新等国家跟团产品热度提振。跟团游国家与地区的规模扩大或将推动相关旅游企业进一步丰富出境游等旅游产品、促进供需加速复苏。截至携程8月7日数据，跨境周均航班量已恢复至19年五成以上，跨境航班均价相较22年降低近8成，用户跨境航班搜索热度已超过19年同期。据中国旅游研究院《23H1出境旅游大数据报告》，23H1出境游目的地共计接待内地（大陆）游客4037万人次，其中93.95%的游客集中在亚洲地区。
　　旅游出行场景持续火爆，酒店业需求旺盛，7月中高端酒店供给增速环比下降。23H1线下消费场景逐步修复，旅游以及酒店行业回升明显。数据显示，23H1航班服务/火车服务/酒店服务/在线旅游活跃用户规模分别同比增长83%/57%/42%/35%。旅游出行意愿加强，酒店需求上涨。据STR，2023年7月30日~8月5日，全国周OCC、ADR、RevPAR分别为74.4%（同比+10.8pct）、568.7元（同比+6.2%）、423.1元（同比+17.7%）。供给侧，酒店开业数稳定增长。据ABN，7月份国内有197家酒店新开业，环比增长21.3%。其中高端酒店新增22家，环比下降37%；国际/国内品牌酒店分别开业13家/9家，国际品牌中万豪、洲际、温德姆和丽笙酒店集团活跃度较高，在华南地区有较多新开业，万豪新开汕头万豪酒店、丽亭酒店首次进驻华南。中端酒店新开业129家，其中国内品牌酒店新开112家，环比基本持平；国际品牌方面，希尔顿欢朋酒店领跑，新开6家酒店。国内品牌中全季酒店、维也纳国际酒店、如家系列酒店及亚朵酒店开店成绩出色，其中全季和维也纳国际均新开9家酒店。经济型酒店类别新开46家，其中汉庭酒店以13家的新开业数量领先。
　　投资分析意见：我们认为酒店入住率与ADR维持高景气度，行业复苏可持续性或将超预期。扩大内需的背景下，住宿餐饮、旅游消费等板块将率先受益。推荐：1）餐饮&本地生活：美团、全聚德、广州酒家、同庆楼；2）酒店：华住、首旅酒店；3）免税：中国中免，王府井；4）景区：天目湖、宋城演艺、中青旅；5）人力资源：北京人力，科锐国际。
　　风险提示：宏观经济下行压力，人均消费恢复不及预期。