蛋白粕
　　1、供给：8-10月大豆进口预估870（+34）、810（+30）、630(+10)万吨，预报累计2310万吨，预报累计同比21.4%，预报累计环比-27.9%。7-10月油菜籽进口预报依次为32（+0）、20（-2）、30（-2）、35万吨，累计同比288.8%，累计环比-63.2%。
　　2、需求：8月4日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存617万吨，环比+0.37%，同比-2.74%。国内主流油厂豆粕未执行合同535万吨，环比+65.00%，同比+42.00%。
　　3、库存：8月4日当周，国内主流油厂豆粕库存76万吨，环比+13.00%，同比-19.00%。
　　4、基差：2023年08月11日豆粕活跃合约基差53元/吨(周环比+15),菜粕活跃合约基差150元/吨(周环比-43)。
　　5、利润：2023年08月11日盘面进口榨利美湾豆156.30元/吨（周环比73.11），美西豆83.21元/吨（周环比8.08），南美豆0.13元/吨（周环比171.50），加菜籽-286.87元/吨（周环比-288.03）。
　　6、总结：上周内外盘市场延续分化，因美豆产区降水尚可，国内豆粕现货偏强。8月供需报告利多出尽，但未来两周美豆产区降水或偏低，内外盘有望共振偏强运行。短期，美豆产区8月降水仍关键，大豆鼓粒期需水量大。未来两周高温干旱或利多盘面。中国进口大豆预报累计同比增，环比下降，油菜籽进口环比大幅下降。猪价提振二育增多，饲料养殖消费向好。本周内外盘或共振偏强运行。中期，美豆单产或低于趋势单产，但美豆新作预售情况不乐观，期末库存消费比降幅或有限。南美豆9月中旬开始播种，巴西产量最高预期超过1.7亿吨。全球豆类市场走向宽松大势难改，利多出尽后或重回下跌周期。猪价快速上涨或导致生猪行业产能去化放缓。长期，23/24年度美豆即便减产，巴西产量或再创新纪录水平，全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。
　　操作建议：期货：逢高空；9-1反套为主，天气异常或下游需求好转时，改为9-1正套。豆菜粕价差做缩。期权：观望。
　　风险因素：国际局势动荡；中美关系恶化；北美天气恶化；中国需求超预期
　　豆粕：震荡
　　菜粕：震荡