报告摘要：
　　当前域控行业处于什么阶段？目前行业主要在域内集中的发展阶段，市场处于智能化渗透率快速提升、市场空间不断扩大的情况，虽然已经诞生了智能驾驶领域的英伟达这样的技术龙头且短期内无法撼动其地位，但市场容量的扩大、车企需求的多样化仍然能够为差异化竞争的芯片厂带来机会，行业格局亦未稳定清晰，其他芯片厂仍有机会。
　　哪些芯片厂会受益？行业在持续发展的阶段，龙头芯片厂最先受益，如英伟达、高通，二线芯片厂凭借低成本、高成熟度的产品能够成为车企的替代方案，但同时也要紧跟行业步伐、保持技术的领先性，如地平线、华为等。出于域集中的行业趋势等考虑，龙头芯片厂也在横向拓展，短期看英伟达通过与联发科合作切入座舱领域的路径相比高通切入智驾更有利，但目前为时尚早，芯片厂的发展仍有不确定性。
　　车企自研对Tier1价值的影响？车企自研的趋势仍会继续，但主要出现在头部车企，从行业整体角度看趋势会更慢一些。对于自研的车企，即使具备了人员和资金投入，自研也是个循序渐进的过程，中短期内仍然需要依赖专业的Tier1的合作以及从中积累经验；长期来看，多数车企倾向采取采购通用标准化的硬件加基础软件，自研上层应用软件来实现差异化，中尾部则需要打包购买供应商的解决方案。因此，量产经验丰富、技术能力强的Tier1的价值将长期存在。
　　域控Tier1新秀能否后来居上？德赛西威在生态工具、量产经验、规模效应等方面占据优势，在英伟达阵营中短期内难以出现能够与之形成强力竞争的玩家。但华阳集团、均胜电子、东软集团等汽车电子Tier1布局清晰，与多家芯片厂建立合作，成为提供适配多种芯片的平台化解决方案的供应商，并且各自形成了自己的优势领域，在市场快速扩容、二线芯片厂迎来更多机遇的背景下，这些Tier1也能够充分受益行业红利。
　　投资建议：我们认为，智能化进入渗透率高增长期，市场空间迎来快速扩容。一方面，英伟达、高通等建立起了技术领先性和先发优势，地平线等后来者也在快速建立生态并不断追赶，上升趋势明显，因此与优质芯片厂深度绑定的供应商将伴随着芯片厂放量而不断受益，如英伟达与德赛西威、高通与中科创达、Mobileye与经纬恒润、地平线与IDH公司等。另一方面，部分Tier1前瞻布局，由汽车电子相关业务切入域控制器行业，积极投入研发并与芯片厂建立合作关系，形成了提供适配多种芯片的平台化解决方案的能力，随着技术能力和量产经验的积累不断建立竞争优势，在行业爆发的背景下亦能分得市场的蛋糕，如均胜电子、东软集团、华阳集团等。
　　风险提示：汽车销量不及预期；智能化渗透率不及预期。