2023年8月11日人民银行发布7月份金融统计数据，从具体分项来看：
　　（1）社会融资规模：7月份新增社融5282亿，同比少增2703亿，截至7月末，社融存量同比增速从9%回落至8.9%。从社融的结构来看，人民币贷款同比少增是7月社融同比少增的主要拖累，社融口径人民币贷款新增364亿，同比少增3892亿元；企业债券、政府债券融资小幅多增，分别同比多增219亿元和111亿元，对7月社融同比少增影响较小。
　　（2）新增贷款：7月新增人民币贷款3459亿元，同比少增3498亿。截至7月末，金融机构人民币贷款余额同比增长11.10%，增速较6月份回落0.2个百分点。从结构上看，票据融资增加3597亿元，同比多增461亿元；非银金融机构贷款增加2170亿元，同比多增694亿元，是唯二实现同比多增的分项；居民端短贷和中长贷双双负增长，居民贷款需求疲弱，居民提前还贷行为或仍在持续；企业端短期贷款大幅转降，中长期贷款显著回落，企业部门再现2022年7月拖累新增贷款的特征，是去年7月以来企业部门首次对贷款形成拖累。
　　（3）货币供应：7月末M2同比增长10.70%，环比下降0.6个百分点，同比下降1.3个百分点；M1同比增长2.30%，环比回落0.8个百分点，同比回落4.4个百分点，增速环比双降之下M2-M1剪刀差扩大0.2个百分点，经济活性程度继续下降。
　　（4）从流动性环境看，M2-M1剪刀差上升至8.4个百分点的高位水平；社融和贷款同比少增导致社融和贷款增速与M2增速的剪刀差双双上升，前者回升至-1.80个百分点，后者上升至0.4个百分点。
　　经济内生融资需求依旧低迷。7月新增贷款规模明显低于预期，或主要有三方面原因：（1）经济内生融资需求低迷，从指征贷款投放景气度的票据利率走势来看，7月份，3个月期和6个月期国股银票转贴现利率月度均值大幅下降，月底更是“抢票据”冲量贷款压低了票据利率中枢，6月份贷款冲量之后，7月份出现企业短期贷款“净偿还”，显示6月份贷款增长或部分透支了7月份融资需求，然而从6月至7月新增贷款规模的较大波动，反映经济内生融资需求复苏缓慢；（2）逆周期调节政策对贷款投放的拉动作用减弱，7月份石油、沥青开工率依然在较低水平运行，虽然7月下旬石油沥青开工率有所回升，但从原材料生产到基建项目实物工作量增加存在一定时滞，叠加高温天气因素，7月基建投资或有所走弱，导致投资相关的贷款需求走弱，去年推行的政策性金融工具撬动一季度配套贷款增长之后，7月份新增贷款规模滑落或表明逆周期调节政策效应正在减弱，经济本身的内生融资需求低迷制约了贷款投放；（3）居民提前还贷或是影响余额的因素，但增长规模更反映出居民对加杠杆愈加审慎，表现为6-7月地产销售“二次探底”、汽车销售明显转弱，导致居民新增贷款需求偏低。从本币贷款增长来看，贷款需求明显减少、票据冲量特征显著，7月新增信贷3459亿。居民部门信贷减少2007亿，居民短期和中长期信贷当月分别减少1335亿和672亿；企业部门信贷增加2378亿，企业短期贷款当月减少3785亿，企业中长期信贷当月增加2712亿，企业票据融资当月增加3579亿；非银金融机构贷款当月增加2170亿。
　　贷款少增之下债券融资成为社融增量主要贡献。7月新增社会融资规模同比明显少增，主要拖累项对实体经济发放的人民币贷款，仅新增364亿元，同比少增3892亿元；政府债券净融资和企业债券净融资均同比小幅多增，二者是7月社融增量的主要贡献项，但对7月社融同比变化影响较小。7月社融增量结构特征发生明显变化，主要组成部分由前期的贷款转变为债券融资，2022年-2023年季初首月社融增量主要组成部分为债券融资、其他月份社融增量主要组成部分为贷款的季节性特征格外凸显。预计8月至9月政府债券融资或继续是新增社融的主要部分，7月24日中央政治局会议提出“加快地方政府专项债券发行和使用”，近期监管部门要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕，根据全国人大批准的预算报告，2023年全年新增专项债额度在3.8万亿，截至7月底还有1.34万亿尚未发行，若以9月发完计算，则8-9月月均发行规模在0.67万亿左右。根据中国债券信息网披露的22个省市发行计划来看，22个省市8月计划发行新增专项债4251.23亿，9月计划发行新增专项债2908.46亿，考虑到未披露发行计划的省市多数是新疆、西藏、宁夏等发债规模相对小的省市，实际8-9月专项债提前发布额度超出发行计划的幅度可能更大，如果按12个未公布计划省市平均发行规模是22个已公布计划省市的一半估算，8-9月一共要多发专项债4300亿左右，对8-9月社融存量单月增速的拉动约0.06个百分点。
　　季节性因素、提前还贷与存款转理财共同驱动存款减少。7月人民币存款减少11200亿元，一方面，新增存款在7月具有季节性下降或减少的特征，背后因素在于存款和理财的季节性转化特征，银行往往存在季末考核，6月银行存款考核目标下存款往往多增，而7月在前期存款多增后存款主体有寻求更高收益率资产的需求；另一方面，居民提前还贷和前期存款利率调降也推动了存款减少，