报告要点：
　　本文通过基本面和统计套利两个方面对L-PP价差套利进行分析。
　　1.基本面方面：2023年，供给端PP作为空配品种产能全年计划扩张（665万吨）步伐远高于PE（285万吨），下半年来看，预计PP投产规模(405万)相较PE（65万吨）压力较大，且PP高检修量回归共振，需求端标品需求远低于非标品需求，进出口方面来看亮点乏陈，尽管进口方面略有下降，但出口方面不仅基数低，同时由于国外需求偏弱及进口替代难度加大，出口方面对需求压力缓解有限，届时L-PP价差也将进一步拉开。综上所述，PP下半年将出现供需双弱的场景，考虑到目前L-PP价差已处于历史高点，待小幅下跌后多L空PP，预计L-PP价差区间800-1100元/吨。
　　2.统计套利方面：作为通用塑料的最主要品种，LLDPE（下文简称PE或L）和PP主要受石油与煤的价格波动影响，理论上价格运行趋势趋同，而在实际交易中，由于波动强弱、资金流动等因素影响，二者价格涨跌存在强弱区别，在此趋同与离散的过程中存在套利空间。通过数理统计2017年至今7年的活跃合约收盘价回归分析可得，二者相关系数高达0.801，R2=0.6426，L与PP的价差操作可以遵循季节性周期规律，尤其是每年下半年PE旺季时，作价差扩大，风险收益较高，上半年价差波动空间较小，不适合参与；同时虽然相关性较高，但是价差回归性不好，这两个品种不适合作价回归性交易。2014年至今L-PP合约涨跌幅统计表锁定09-12合约为L-PP价差扩大高频区域，选择17年至今价差均值作为无套利区间中值线，加减1.96倍标准差作为上下限得出统计套利范围。最终结合今年基本面信息得出L-PP价差套利策略具体区间。