2023年7月8日证监会公布了公募基金费率改革方案，就降低管理费率和托管费率、降低交易佣金费率、规范基金销售环节收费等提出新要求。方案的发布从政策层面确定了降费趋势，一定程度上打破管理人旱涝保收的收益格局，对管理人的战略布局和营运能力提出更高要求。美国公募基金行业经历了近四十年的降费历程，其降费的驱动因素和国内有所不同，但管理人的应对举措具备一定参考价值，本报告首先对美国降费历程和代表管理人发展路径进行回顾，再针对国内费率降低的应对方案提出了几点建议。
　　美国公募基金降费历程：在行业竞争加剧、指数投资兴起、投顾业务发展、投资者偏好变化等因素的共同拉动下，美国公募基金经历了近四十年的降费过程。12b-1规定生效后，美国基金前端佣金支付比例下跌，免佣基金受到欢迎；美国基金规模发展壮大拉动市场平均费率下行；养老金扩容和主动管理产品性价比降低，资金投资偏好转向指数基金，各大公司的低费率竞争也让指数基金本身的费率不断下降。
　　美国资管公司如何应对降费浪潮：从头部基金公司的发展历程来看，应对降费浪潮的方式主要有三种，一是抓住指数发展机遇，二是增强主动管理能力，三是发挥集团优势协同合作。
　　先锋集团&贝莱德集团：顺应被动投资发展潮流做大规模，先锋集团为低费率指数基金先行者，贝莱德集团收购iShares成为资管巨头；
　　普信集团：坚持主动管理，注重人才培养和投资流程规范，抓住养老金机会积极布局多资产产品；
　　富达集团：发挥集团优势积极跨平台合作，透过投顾-渠道-产品闭环深度参与资产管理的各个环节；
　　国内公募降费可能的应对措施：1）加强主动投研能力，精确主动权益产品线布局方向；2）尝试发行浮动费率产品；3）引入中长期资本；4）积极发展被动指数产品；5）发展投顾和FOF业务；6）探索与关联金融机构的业务合作模式。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。因各国情况不同，海外经验仅供参考。