策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的空头机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　■市场分析
　　流动性继续净回笼。8月8日央行以利率招标方式开展60亿元7天期逆回购操作，单日净回笼20亿元。
　　关注全球压力测试。国内：7月出口下降14.5%，进口下降12.4%，贸易顺差806亿美元，收窄19.4%；7月销售各类挖掘机12606台，同比下降29.7%；上海7月二手房交易量环比持平，成交量同比下降37%；碧桂园公告，尚未能支付应于8月7日支付的两笔美元债利息。海外：美联储哈克表示，美国经济正处于平稳降落的轨道上，美联储可能已经达到了可以保持利率稳定的阶段；穆迪下调10家美国银行评级；美国6月批发销售环比降0.7%，预期升0.1%；美国6月贸易帐逆差655亿美元，预期逆差650亿美元；美国7月NFIB小型企业信心指数为91.9，再创去年11月以来新高；意大利内阁表示，已批准对银行征收额外的税。
　　■策略
　　单边：2309合约维持偏空思路（关注宏观政策的变动）。
　　套利：收益率曲线陡峭化（+2×TS-1×T），经济数据环比意义上的回落增加了市场对政策宽松的预期，但同比意义上的韧性将改善市场对增长的悲观预期。
　　套保：关注短久期品种基差走阔和曲线陡峭，空头套保关注T和TL 2309合约。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松