本报告导读：
　　公司具备设备+耗材+工艺技术整合优势，切割设备及耗材订单出货表现良好，切片代工模式受市场认可，长期看布局半导体、蓝宝石及磁材等创新业务，市场空间较大。
　　投资要点：
　　投资建议：公司具备设备+耗材+工艺闭环优势，考虑到公司切片业务得到市场验证。上调23-25年EPS为3.62/4.85/6.45元(较上次预测+0.48/+0.40/+0.46)元，维持2023年目标价62.8元，对应PE为17.3x，增持。
　　业绩符合预期。23H1实现营收25.21亿元/+88.8%，归母净利7.14亿元/+201.27%。Q2实现营收12.62亿元/同比+61.93%/环比+0.19%，归母净利3.79亿元/同比+170.77%/环比+13.45%。
　　在手订单充足，利润水平持续提升。23H1公司光伏切割设备类产品实现营业收入8.08亿元/+44.23%，在手订单合计金额27.70亿元（含税）/+135.54%；光伏切割耗材实现收入6.90亿元/+111.69%；硅片切割加工服务实现收入8.40亿元/+170.67%；创新业务共实现营收1.07亿元/+40.81%，创新业务设备类产品在手订单合计金额1.51亿元（含税）/+504.00%。
　　硅片代工产能持续扩张，规模效应凸显。2022年满产产能已达21GW，目前公司总规划切片产能102GW，预计23Q3“建湖（二期）12GW光伏大硅片项目”达产后，切片产能规模达38GW，截至23H1“滑县5GW光伏大硅片项目”已达产，公司切片代工产能规模已达26GW。正在建设产能中，盐城二期12GW三季度开始出货，宜宾一期25GW预计2024年投产。公司代工模式长期受市场认可，已与通威股份、美科股份、京运通、双良节能、润阳光伏、英发睿能、亿晶光电、华耀光电等光伏企业建立了长期硅片切割加工服务业务合作关系。
　　风险提示：市场竞争风险、切片代工业务拓展不及预期