本周美豆类、马棕油等期价下挫，国内油脂油料偏强运行，内强外弱格局凸显。
　　基本面上，8月是作物产量集中交易期，但市场交易点不在仅限于天气预报，而是聚焦下周五发布的供需报告以及随后的田间调研。美豆6-7月遭遇高温干燥天气，干旱面积几乎涉及所有主产区，不利于作物生长，以此推算美豆单产将下调。但是美豆NDVI指数表现非常理想，远好于正常水平，而且美豆8月产区迎来有利降雨，有利于作物生长，若以此判断美豆单产下降空间并不大。综合看，我们倾向于美豆单产在51蒲/英亩以上。加菜籽方面，作物生长一直不尽人意，美国农业部7月报告预计2000万吨，加拿大统计局预计1800多万吨，市场最低预计1500-1600万吨，等待8月报告揭晓。乌克兰和俄罗斯的葵花籽生长非常理想，产量或将上调。棕榈油方面，印尼7月降水接近正常水平，马来部分地区降水好于正常，厄尔尼诺影响减弱。高频数据预计马棕油7月产量环比增长8%左右，出口环比增长8%-14%，以此推算，马棕油7月库存稳中下降。8月产区降水减少，利于棕榈油产量释放，同时棕榈油性价比减弱，出口环比减少，8月库存重新累库概率大。
　　国内方面，多部门出台刺激经济刺激消费的政策，利好远期大宗商品需求。生猪价格走高，去产能速度慢，饲料需求好于去年，豆粕表观消费量旺盛。油脂方面，贸易端补库需求增加，终端消费改善不大，油脂需求稳中抬升。产业聚焦大豆通关情况，本周海关检验趋严，大豆通关速度放缓，广东部分油厂出现断豆停机，关注后期演变。
　　操作上，供需报告公布前，美豆、国内油脂油料等单边预计偏强震荡。看好豆油基差，看好豆油月间正套，菜豆价差预计缩小，油强粕弱套利参与。