估值上看，根据欧洲的宏观数据来看，纸浆美金现货的估值偏高、难有立即反转向上。从绝对价格来看，8月美金报价670美金/吨测算下来银星价格为5500元/吨，限制了盘面的反弹空间，盘面定价锚定的俄针进口成本约为5200元/吨。现货商套保利润存在，预计实物交割体量仍有增无减。
　　驱动上看，2023年全球阔叶浆产能增速约10%，春节后现货崩盘已经price in很大程度的该驱动；而需求端，2023年欧美在加息周期下利率处于高位因而制造业PMI较为疲软，海外的供需矛盾朝着宽松格局过渡。国内由于2022年漂针浆进口量是-15%，今年只要恢复一定的进口譬如回到800万吨水平，便有超过10%的国内供应量增长。漂针浆上半年进口累计增速超20%验证了我们的预判。由于海外欧美国家受高利率影响，需求表现较差，因此大量的货源只能发往中国消耗，而中国的消化能力也较强，预计9月份美金报价阔叶浆延续企稳反弹趋势，进而限制了美金针叶浆的跌幅甚至有可能反弹。
　　阔叶浆国内现货偏紧的格局依旧没有改变，下游扩产后对阔叶浆的需求量较大，加之绝对价格较低，对当下美金阔叶浆的需求较为强烈，我们整体对于纸浆的观点不再强烈看空，而是底部震荡行情。
　　综上，建议维持区间震荡、空间调整为[5000,5600]的观点，本轮回落到5300以下寻找机会做多2310合约。