促消费政策持续落地，被动元器件等顺周期品种有望迎来复苏：
　　7月31日，国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，明确提出优化汽车购买使用管理、支持刚性和改善性住房需求、提升家装家居和电子产品消费相关稳定大宗消费的措施。此前召开的政治局会议首次将电子产品纳为扩大内需的对象，国家明确对消费电子的大力支持，政策端持续释放促消费的利好信号，扩大消费政策持续落地，有利于提振市场信心。电子行业尚处于周期底部，需求疲软主要系全球市场消费力不足。近期库存已处于低位，23Q2国内和23Q3海外补库存带来的需求拉动较为明显，叠加对明年恢复的乐观看法，预期行业底部已经到来，被动元器件等顺周期品种预计将迎来复苏。
　　AI基建需求叠加GPT5升级，政策利好下先进封装有望持续受益：
　　8月1日，AMD公布23Q2财报，Q2实现营收54亿美元,同比下降9%，环比持平；净利润0.27亿美元，同比下降94%，环比上涨119%。CEOLisa Su表示，由于多个客户启动或扩大了未来大规模部署Instinct加速器的计划，公司AI相关业务在本季度增加了七倍多。CFOJean Hu表示，对EPYC和Ryzen处理器需求的增加，使得游戏和嵌入式部门的下降被部分抵消。公司预期23Q3数据中心业务环比增长两位数百分比。7月31日，国家发改委等8部门发布《关于实施促进民营经济发展近期若干举措》，支持民营企业参与重大科技攻关，牵头承担工业软件、云计算、人工智能、工业互联网、基因和细胞医疗、新型储能等领域的攻关任务。此外，OpenAI于7月18日提交GPT5商标。8月5日，GPUUtils指出，GPT5可能需要3-5w张H100训练，约为GPT4的2-3倍。AI基础建设需求促使数据中心AI业务预期高增长，GPT5迭代升级带动AI芯片市场，政策利好下，先进封装厂商或持续受益。
　　电子本周涨幅+1.57%（9/31），10年PE百分位为39.82%：
　　（1）本周（2023.07.31 - 2023.08.04）上证综指上涨+0.37%，深证成指上涨+1.24%，沪深300指数上涨+0.70%，申万电子板块上升+1.57%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为9/31。2023年，电子板块累计上涨+10.99%。（2）本周（2023.07.31 - 2023.08.04）消费电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为+3.38%；其它电子板块涨幅最低，为-0.09%；（3）电子板块涨幅前三公司分别为茂莱光学（+19.99%）、海光信息（+11.71%）、宝明科技（+11.71%），跌幅前三公司分别为赛微电子（-15.24%）、佰维存储（-13.33%）、百邦科技（-13.06%）。（4）PE：截至2023.08.04，沪深300指数PE为11.44倍，10年PE百分位为35.26%；SW电子指数PE为40.49倍，10年PE百分位为39.82%。
　　投资建议：
　　顺周期标的建议关注立讯精密、卓胜微、三环集团、顺络电子、四方光电，汉威科技等；AI产业链关注工业富联、沪电股份、胜宏科技、海光信息、圣泉集团等；先进封装建议关注通富微电、长电科技、华天科技等。
　　风险提示:
　　下游需求不及预期；国产替代不及预期；大基金一期重新启动减持风险；国际科技博弈力度加大风险。