投资要点
　　铝：宏观情绪持续回暖推动铝价上涨
　　本周中央及地方政府持续发声支持扩大消费，宏观情绪持续回暖推动铝价上涨。基本面来看，云南铝厂持续复产，据百川盈孚数据统计，截止目前云南地区已复产143万吨，预计待复产规模为48.5万吨，国内电解铝供给将维持增长态势。需求端，下游工业型材和铝板带企业消费边际好转，本周电解铝社会库存小幅去库。整体来看，目前电解铝基本面较弱，但7月淡季以来铝价整体呈上涨趋势，主要由宏观预期主导铝价上涨所致，此外西南限电预期及铝锭低库存为铝价提供较强支撑，铝价易涨难跌，后续持续关注西南电力供应情况和稳增长政策。建议关注中国铝业、云铝股份、天山铝业、神火股份等。
　　铜：铜价高位回落
　　本周铜高位回落。宏观上，本周市场对于国内顺周期政策刺激预期仍在反复博弈，支撑多头情绪；此外，美国当周财政部发债计划、小非农等数据超预期，推升美指走强，在较为“纠结”的大非农数据发布后，多头情绪偏弱。基本面上，本周现货市场因华北地区天气影响现货偏紧，加之进口到货较少，整体供给偏紧，需求端因铜价高位回落，下游拿货有所回暖但整体仍然偏谨慎。库存端，国内库存虽有累库但本周累库幅度相对放缓，当前库存水位仍处于历史低位。当前宏观因素仍主导铜价，重点关注后续美国宏观数据和国内政策支持，建议关注西部矿业、铜陵有色、江西铜业等。
　　锌：美国非农数据强劲，锌价宽幅震荡
　　本周锌价小幅上涨。当地时间8月2日，美国ADP就业报告显示，7月美国小非农数据表现强劲，锌价高位回落。基本面上，国内矿山多维持正常生产，矿端供应稳定。季节性淡季叠加部分地区电费成本较高，本周冶炼企业停产检修数量增多，8月国产供应或有下滑趋势。消费端来看，镀锌板块受地产政策提振价格走高，但全国大范围高温多雨天气影响开工，镀锌现货市场需求持续低迷。锌行业供强需弱局面愈发明显，市场商家心态多较为谨慎，成交未有跟进，短期内价格续涨乏力，预计价格后续稳中弱势回调，建议关注驰宏锌锗等。
　　锡：锡价维持震荡走势
　　本周缅甸佤邦禁矿事件落地，由于市场对佤邦停产事件已逐步消化，周内锡价反应不大。基本面来看，7月大厂检修，整体供给维持紧张，下游锡焊料企业需求依旧孱弱，整体锡市场供需双弱。中长期来看，锡矿供应趋紧，静待半导体市场需求回升，建议关注锡业股份。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩等。