23Q2业绩关键点: 
　　23Q2销量为3392辆，同比下降1.8%。其中EMEA销量同比增长17.3%至1638辆，占比48.3%（+7.9pct）；Americas销量同比下滑17.5%至869辆，占比25.6%（-4.9pct）；中国大陆、香港及台湾销量同比下滑5.3%至339辆，占比10.0%（-0.4pct）；Rest ofAPAC销量同比下滑15.6%至546辆，占比16.1%（-2.6pct）；
　　总收入同比增长14.1%至14.74亿欧元，调整后EBITDA同比增长31.9%至5.89亿欧元，调整后EBIT同比增长35.4%至4.37亿欧元，归母净利润同比增长33.7%至3.33亿元。得益于个性化产品结构性优化带来的ASP及盈利能力提升，公司在收入、利润增速显著高于销量增速。
　　调整后摊薄每股收益同比增长34.6%至1.83欧元，归母净利率为22.6%（2022年同期为19.3%）。
　　2023全年指引调升为：
　　2023全年收入指引58亿欧元。
　　调整后EBITDA为21.9-22.2亿欧元，margin约为38%。
　　调整后EBIT为15.1-15.4亿欧元，margin约为26%。
　　调整后Diluted EPS为6.25-6.40欧元。
　　后续展望：
　　在手订单持续至2025年，其中Purosague已经开启2026年的预订。
　　E-building预计在2024年中投产。
　　首款电动车预计在2025年第四季度发布。
　　我们认为：法拉利是全球领先的豪华品牌之一，总部位于意大利马拉内罗。由恩佐·法拉利于1947年创办，主要生产赛车及高性能跑车。公司秉承“永远比市场需求少卖一辆车”原则在产能提升方面保持克制，我们看好公司产品需求在全球范围内持续保持旺盛且持续通过推出高性能产品及提升个性化配置保持行业领先的盈利能力。
　　风险提示：宏观环境恶化、产品需求不及预期、公司产能提升不及预期。