香港2023上半年GDP同比增速（2.12%[1]）显著高于2022年（-3.5%），一季度经济反弹力度较强（+2.9%），二季度复苏节奏有所放缓（+1.5%）。根据我们的“HGC三元流动模型”[2]，人流（H）”恢复性增长带来的旅游服务等相关产业为复苏主要拉动力，外需承压、资本市场宽幅波动背景下，“物流（G）”、“资金流（C）”相关产业活动整体偏弱。
　　预测显示，2023年香港GDP增速有望达到4%左右。“人流（H）”仍是经济增长主要引擎，相关产业全年同比增速可达8%以上。“资金流（C）”转强提振相关产业全年增速预期可达到3.5%左右，其中房地产市场在2022年下半年低基数影响下有望继续反弹，资本市场交投景气度预计随欧美货币政策紧缩步入尾声、内地经济复苏斜率走高，趋势性走强。“物流（G）”依然是拖累项，全年较难实现正增长。