核心观点：
　　23Q2业绩高增，利润率水平进一步上升。公司发布2023年中报，23H1公司实现收入5.44亿元，同比增长4.5%；实现归母净利润0.97亿元，同比增长25.7%，还原股份支付后23H1归母净利润已经突破1亿元。公司二季度实现了显著的业绩边际加速，23Q2年实现收入3.07亿元，同比增长49.0%；实现净利润0.56亿元，同比增长134.2%。从利润率看，公司23Q2单季度毛利率41.8%、净利率17.9%，再创单季度利润率水平的峰值，核心拉动来自高端产品收入占比的提升。
　　仪器板块高增，高端产品发布加速。公司从去年年底以来高端仪器产品发布提速，时域端相继推出2.5G、4G示波器，频域产品以频谱分析仪为例同步加速。根据公司23中报，23H1仪器收入达7000万元，同比增长29.6%；23Q2仪器收入达4125万元，同比增长83.2%，呈现显著的边际加速，展望全年仪器收入有望继续实现高增。23H1公司中高端仪器毛利率达到46.6%，较去年同期增长11.5pct，边际上看，公司电测仪器产品发布、收入增长、利润改善均提速。
　　公司进一步加大研发投入、仪表板块价值值得重视。公司22H2仪表增速同样可观，温度环境仪表输入同比增长44%。公司近年加大研发投入，23H1研发投入4500万元，同比增长40%，研发投入主要给到仪器板块。公司仪表板块具备优质的现金流，仪表板块的价值或被市场低估，在保持较高利润率水平的情况下，仪表板块的增长仍然可观。
　　盈利预测与投资建议。预计公司23-25年归母净利润1.93/2.54/3.30亿元，对应EPS1.74/2.29/2.98元/股。参照可比公司估值水平，给予23年35倍PE，对应合理价值为61.03元/股，维持"买入"评级。
　　风险提示。新品研发不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、海外市场开拓不及预期的风险。