公司披露2023年中报，2023年上半年公司实现营业收入17.15亿元（同比+7.89%），实现归母净利润9616.87万元（同比+40.71%）。23Q2实现营业收入10.09亿元（同比+26.68%，环比+43.01%），实现归母净利润8050.72万元（同比+79.11%，环比+414.05%）。分产品来看，宠物零食实现营业收入10.90亿元（同比-1.51%），宠物罐头实现营收3.10亿元（同比+20.57%），宠物主粮实现营收2.29亿元（同比+58.60%），宠物用品及其他实现营收8514.03万元（同比+5.58%）。展望下半年，随着公司干湿粮产能逐渐投产，同时积极布局线上和线下渠道，叠加海外需求或逐渐恢复，预计公司将迎来较好发展。
　　事件
　　公司披露2023年中报，2023年上半年公司实现营业收入17.15亿元，同比增长7.89%，实现归母净利润9616.87万元，同比增长40.71%。23Q2实现营业收入10.09亿元，同比增长26.68%，环比增长43.01%；实现归母净利润8050.72万元，同比增长79.11%，环比增长414.05%。
　　简评
　　1、归母净利润提升显著，主粮收入增速亮眼
　　2023年上半年公司实现营业收入17.15亿元，同比增长7.89%，实现归母净利润9616.87万元，同比增长40.71%，业绩高增主要原因系公司积极开拓销售渠道、创新品牌营销，持续优化内部管理，降本增效及价格管控效果显著，同时也受益于汇率变化，主营业务毛利率较上年同期显著提升。23Q2实现营业收入10.09亿元，同比增长26.68%，环比增长43.01%，实现归母净利润8050.72万元，同比增长79.11%，环比增长414.05%。
　　分产品来看，23H1公司宠物零食实现营业收入10.90亿元，同比减少1.51%；宠物罐头实现营收3.10亿元，同比增长20.57%；宠物主粮实现营收2.29亿元，同比增长58.60%；宠物用品及其他实现营收8514.03万元，同比增长5.58%。
　　分地区来看，23H1公司实现境内收入5.00亿元，同比增长30.44%，实现境外收入12.15亿元，同比增长0.72%。23Q1受海外客户去库存影响，境外出口业务承压，Q2海外收入恢复性增长主要系美国、加拿大、新西兰工厂增长较好。
　　从利润率水平来看，宠物罐头毛利率提升显著，23H1公司宠物食品及用品整体毛利率为25.65%，同比+6.04pcts，其中，宠物零食毛利率为23.38%，同比+5.87pcts；宠物罐头毛利率为32.94%，同比+7.96pcts；宠物主粮毛利率为27.66%，同比+2.65pcts。分地区来看，23H1公司境内业务毛利率为33.42%，同比+1.01pcts；境外业务毛利率为22.30%，同比+6.98pcts，主要系海外工厂原料降价，公司暂未跟随调价提高了境外业务毛利率。
　　从费用端来看，23H1公司销售费用1.55亿元，同比增长23.34%；管理费用6977.95万元，同比增长29.77%；财务费用699.08万元，同比增长188.49%，主要系与上年同期相比利息支出增加及汇兑收益减少所致；研发投入2353.33万元，同比增长3.01%。
　　2、部分干湿粮产能预计在下半年释放，出口订单逐渐恢复。
　　产能方面，公司下半年有两个项目产能预计释放，包括年产6万吨宠物干粮项目中剩余的3万吨，以及年产2万吨宠物湿粮新西兰项目，分别于今年10月、11月达到预计可使用状态，产能的不断释放预计推动公司业绩增长。23年4月初，经董事会审议通过，公司拟投资6000万美元建设美国第二工厂项目，项目建成后预计可实现12000吨产能，有利于带动海外业务增量，进一步满足客户需求。自22年下半年开始，因海运清关恢复正常，海外客户逐渐降低库存压力，进而导致Q1境外业务持续下滑，23年4月公司出口订单基本恢复，5月已实现正增长，叠加受人民币贬值影响，预计境外业务收入将进一步增长。
　　3、线上线下多维度布局，自主品牌618实现高增长。
　　公司线下渠道覆盖专业宠物门店、宠物医院、商超等渠道，拥有稳定的客户群和私域，此外，公司顽皮品牌与分众传媒展开战略合作，深入北上广深等19座一二线主流城市，提升品牌和产品曝光度。线上渠道方面，公司覆盖头部电商品牌，包括淘宝、京东等大型平台，以及抖音、小红书等新媒体渠道，线上平台的资源投入为公司品牌带来曝光度和客户的增加。618期间，公司自主品牌顽皮、ZEAL、领先均实现较高增长，多产品销量强势增长，京东宠物618开门红战报显示，顽皮前10分钟成交额超去年全天；领先品牌天猫开门红前1个小时成交额超去年618全时段。
　　4、多品牌打造宠物食品完整矩阵，境内业务深耕主粮赛道。
　　今年2月，顽皮热门单品375狗主食罐全新升级上市，不仅进一步丰富养宠用户的喂养选择，也为中宠股份深入布局主粮赛道持续助力。2月，新西兰ZEAL真致旗下口碑爆品ZEAL 0号罐焕新升级，主食配方营养更全面，还添加四大新西兰超级食材满足宠物每日所需营养；3月，产品线再添新品，风干零食系列牛舌、小牛肉棒、牛肉脆饼、牛肉棒、羊肝五项产品全新上市。领先品牌持续贯彻集团聚焦主粮战略，不断优化主粮产品策略，通过异业合作、线下展会、圈层探索、蓝V联动等多重互动方式，在营销节点和销售节点实现品牌声量及用户攀升。公司各自主品牌持续发力，不断