持仓情况概要：2023Q2建材持仓进一步回落至2016年以来低位。2023Q2基金重仓建材行业的市值规模为217.33亿元，环比2023Q1降低18.42%，占基金重仓A股市值规模的1.02%，较2023Q1的1.26%环比降低0.24pp，相较于2023Q2建材行业标准配置比例1.31%（建材行业自由流通市值/万得全A自由流通市值），延续低配状态，且环比进一步下滑。
　　持仓情况分析：持仓集中度明显提升。从持仓个股来看，2023Q2基金前10大重仓建材个股市值合计为194.45亿元，环比2023Q1降低3.7%，占同期基金重仓建材行业市值规模的89.47%，环比增加13.65pp，显示机构对建材行业的配置集中度明显提升
　　整体来看，板块分化加剧，部分地产链优质标的获一定增持。从主要子板块增减持变化来看：1）水泥板块中部分标的受一带一路等主题催化，获得一定增持；2）玻璃板块依旧延续分化趋势，其中建筑浮法玻璃继续被减持，主要受竣工修复持续性及复产点火担忧，光伏玻璃受产业链价格企稳影响，关注度进一步提升，龙头企业获明显增持；3）玻纤板块受景气趋弱影响，主要标的均被明显减持；4）地产链相关标的表现分化，防水、涂料、瓷砖、五金等部分细分领域头部企业获得一定增持，新材料中碳纤维和陶瓷纤维均被明显减持。
　　陆股通：北上资金持仓亦明显分化。从陆股通持股占流通A股环比变动来看，2023Q2增持排名前5标的为公元股份、中国巨石、江山欧派、凯盛新能、志特新材；减持排名前5分别为共创草坪、华新水泥、海螺水泥、震安科技、兔宝宝。从陆股通持股市值环比变动来看，2023Q2持仓市值增加排名前5标的分别为中国巨石、福莱特、公元股份、凯盛科技、塔牌集团；持仓市值减少排名前5的标的分别为海螺水泥、东方雨虹、三棵树、中材科技、华新水泥。整体来看，北上资金持仓亦明显分化，水泥板块整体延续减持趋势，部分相对独立的区域标的，受区域景气及一带一路等主题催化，获得一定增持；玻璃板块持仓整体提升，尤其光伏玻璃获明显青睐；玻纤板块中国巨石获得增持，中材科技则被减持；其他地产链相关优质头部企业均有一定程度增持。
　　风险提示：地产基建运行不及预期；供给增加超预期；原燃料价格上涨超预期
　　投资建议：政策持续释放积极信号，重视优质地产链企业配置机会。继7月24日政治局会议明确“我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，提出“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”，并未再提及“房住不炒”，随后住建部座谈会表示“要巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求”，进一步落实好个人住房贷款“认房不用认贷”等政策。政治局会议表述积极，地产宽松政策预期持续加强，随后部门表态也传递积极信号，一线城市及多省市也密集表态响应政策落地，政策节奏超预期。预计随着后续政策逐步出台和落地，有望进一步促进预期修复、提振市场信心，地产链相关建材有望持续受益，重视优质地产链企业配置机会，推荐东方雨虹、坚朗五金、三棵树、伟星新材、科顺股份、兔宝宝、铝模板行业等细分领域头部企业，同时关注海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技、旗滨集团、南玻A等其他优质品种。