报告导读
　　7月港股市场在前期宽幅震荡后，随着政治局会议的政策定调，市场开启了强势反弹。整体来看，我们对港股基本面与资金面的预期皆有所改善，因此对于港股后市，我们开始转为乐观。配置方面，我们建议关注直接受益于政策利好的行业板块，例如消费、地产链、新能源、数字经济等；对市场资金面改善较为敏感的消费、互联网科技、生物医药等板块；中报显示景气度较高的行业板块，例如汽车零部件、TMT、电网电力、出行消费等。
　　投资要点
　　2023年7月港股市场表现回顾
　　7月港股市场在前期宽幅震荡后，随着政治局会议的政策定调，市场开启了强势反弹。本月恒生综合指数/恒生指数/恒生科技分别+6.7%/+6.2%/+16.3%。行业板块层面，本月除公共事业和综合企业，其余行业全部收涨，其中资讯科技、可选消费和原材料业涨势靠前。市场估值水平有所升高，市场逐步走出价值区间，因此市场回购热情也有所降温，回购公司数量和金额都有所下降。7月随市场回暖，南向资金较6月有大幅改善。
　　港股市场宏观环境解读
　　基本面，国内6月经济数据除部分有边际回暖外，大部分仍较为疲软；而金融数据表现不错，政策端发力已初见成效。政策端政治局会议正式定调，罕见提及“活跃资本市场”，市场迎来“政策底”。资金面方面，7月联储如期加息25个基点，但议息会议缺乏实质增量信息，后续加息路径仍需盯紧经济数据变化。而后公布的美国核心PCE超预期回落，显示美国通胀压力的缓解。当前美债收益率接近前高，人民币汇率仍在低点，后续人民币继续升值值得期待。我们认为港股资金面压力短期内有望进一步减弱。
　　2023年8月港股市场展望及配置建议
　　整体来看，我们对港股基本面与资金面的预期皆有所改善，因此对于港股后市，我们开始转为乐观。配置方面，我们建议关注直接受益于政策利好的行业板块，例如消费、地产链、新能源、数字经济等；对市场资金面改善较为敏感的消费、互联网科技、生物医药等板块；中报显示景气度较高的行业板块，例如汽车零部件、TMT、电网电力、出行消费等。
　　风险提示
　　国内经济复苏不及预期；国内政策宽松力度不及预期；美联储加息节奏超预期。