铝
　　【品种观点】美指上行，叠加中国财新制造业PMI低于前值，隔夜预期情绪偏弱，铜铝下跌。国内房地产利好政策频发，经济复苏的趋势不变。日本央行调整长期收益率高于上限，对流动性收紧有预期。政策端对需求预期的提振将持续支撑市场，强预期下现实待兑现的逻辑将持续。供给端云南复产超预期，四川减产不及预期，供给端边际增多，部分铝材订单改善，下游需求受到提振，关注被动去库的开始。氧化铝受需求恢复影响上行，成本偏低冶炼利润尚可，投复产持续。预计震荡偏强运行。
　　【操作建议】
　　建议多单持有。主力合约支撑位18400元/吨，第一压力位18550元/吨.伦铝区间为2200美元/吨-2400美元/吨。
　　【利多因素】
　　需求：7月31日,中国电解铝现货升贴水为0，减10。7月6日至7月13日，电解铝社会库存增加0.2至50.6万吨，厂库增加0万吨至6.9万吨。财政部：明确新能源汽车车辆购置税减免政策延长4年，截至6月底中央对地方转移支付已下达91.1%。
　　【利空因素】
　　7月25日LME库存增加4475吨至528100吨。国内社库出库量（7.27-7.31）增加0.2万吨至50.6万吨；铝棒库存（7.3-7.6）减少0.85万吨至15.7万吨，铝棒厂库（7.27-7.31）减少0.5万吨至8.85万吨.供给：中国电解铝建成产能4467.85万吨/年，环比增加1万吨，运行产能为4060万吨，环比增加28万吨。中国海关总署7月18日公布的数据显示，中国6月进口未锻轧铝及铝材211,235吨，同比增加12.8%。1-6月累计进口1,200,533吨，同比增加10.7%。中国6月进口铝矿砂及其精矿1,156万吨，同比增加22.9%。1-6月累计进口7,209万吨，同比增加10.6%。
　　【风险因素】国内需求修复不及预期。