事件：
　　7月美联储议息会议宣布：加息25bp，将联邦基准利率升至5.25%-5.5%的目标区间，同时维持每月600亿美元国债和350亿美元MBS的缩减规模不变。
　　点评：
　　1、美联储在6月暂停加息之后，本月再度重启加息。这是2022年3月以来第11次加息，累计加息幅度达到525bp。
　　2、7月会议声明与6月相比基本不变，依然强调“致力于将通货膨胀率恢复到2%的目标”，但调整了对经济增长的预期（将适度增长上调至温和增长）。鲍威尔在会后的表态比较模糊，表示将综合评估就业、通胀数据决定是否继续加息，未来每次议息会议都是灵活的，9月和11月是否加息存在不确定性；同时认为美国经济很可能会实现软着落，年内经济不会出现衰退。关于降息时间，他维持年内联储不降息的观点，表示部分委员认为明年开始降息。
　　3、由于本次会议完全符合市场预期，会后资本市场表现平淡。三大股指涨跌互现，其中道指小幅上涨0.23%，纳斯达克指数则小幅下跌0.12%；美元指数再度下探至100.82；十年期美债收益率仅下行2个基点至3.86%。
　　4、对美联储未来政策节奏，我们维持此前判断，7月大概率将是年内最后一次加息，市场利率将止步5.25-5.5%，低于6月点阵图所指向的5.6%利率终点。目前CME交易显示9月不加息的概率高达78%。
　　5、对未来大类资产价格走势，我们的判断是：
　　十年期美债收益率虽然在近期短暂上破4%，但难以持续，中长期将持续下行。
　　美元指数月初快速下跌，一度跌破100整数关口，但预计中期仍将维持100-105的震荡区间。
　　美股近期持续反弹，未来需关注持续高利率损害企业盈利而存在的下行风险。