【行情复盘】7月31日，沪铝主力合约AL2309平开低走，震荡整理，报收于18380元/吨，环比下跌0.05%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水0元/吨。氧化铝主力合约AO2311高开震荡，全天横盘整理，报收于2884元/吨，环比上涨0.14%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2857元/吨。
　　【重要资讯】上游方面，据海关数据显示，6月我国预焙阳极出口16.28万吨，环比增长44.09%，同比增长23.81%，粗略计算6月份预焙阳极出口单价约为807.64美元/吨，较5月份下跌119.39美元/吨。2023年上半年我国预焙阳极累计出口总量为88万吨，同比减少13.42%。下游方面，据SMM调研，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周上涨0.6个百分点至63.4%，主因在宏观政策利好提振下地产、汽车等相关消费逐步回暖，带动铝下游企业开工率时隔五周后回涨，但部分板块仍处于消费淡季，短期开工回升预期较低，后续政策影响仍需进一步观察追踪。库存方面，2023年7月27日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.6万吨，较本周一库存下降0.9万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年7月历史同期库存下降13.5万吨，继续位于近五年同期低位。
　　【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加。但因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比有所上升，宏观回暖提振下游需求，但淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存微幅去库，伦铝库存有所减少。目前宏观情绪好转提振盘面震荡走强，建议暂时观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。目前盘面高位盘整，建议暂时观望为主。