铜
　　隔夜LME铜震荡上涨1.36%至8836美元/吨；SHFE主力2309合约上涨1.54%至70530元/吨。
　　升贴水方面，7月28日LME0-3上涨3.99美元/吨至贴水37.01美元/吨；昨日国内平水铜上涨20元/吨至155元/吨。库存方面，昨日LME库存增加3925吨至68350吨；SHFE仓单下降3449吨至12740吨；BC铜仓单维系在6244吨。宏观方面，欧元区二季度GDP初值环比增长0.3%，超市场预期，较一季度负增长扭转，软着陆预期增强，结合美国衰退迹象减弱，海外宏观情绪继续呈现回暖迹象，且市场对欧美加息周期结束较为乐观；国内方面，经济提振政策频出提振市场情绪。基本面方面，7月淡季预期下铜需求环比回落，但国内库存整体来看增库有限，也给了市场一定信心，另外进口窗口持续关闭也影响进口预期，现货偏紧张格局再现，内外或存在一定反套机会。综合来看，欧美经济衰退迹象同时减弱，叠加国内政策预期提振市场情绪，宏观处于内外共振下的偏暖格局，短线风险偏好提升下铜价谨慎乐观，后期关注点放在国内政策落地方面。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于2908元/吨，涨幅0.83%，持仓减仓1085手至92325手。沪铝震荡偏强，AL2309收于18600元/吨，涨幅1.31%。持仓增仓1.96万手至25.52万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格涨至2872元/吨。铝锭现货升水10元/吨转至平水，佛山A00报价18390元/吨，无锡A00贴水20元/吨。下游铝棒加工费新疆包头南昌广东下调20-50元/吨，河南临沂无锡上调10-40元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调19元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调50元/吨。近期公布经济数据上来看地产相关仍显疲软，政策端国内继续释放刺激消费信号，叠加铝锭社库累库不及预期和成本支撑给予铝价一定上行助力。基本面上云南复产节奏顺利推进，四川减产规模低于预期，铝水比例下调，过剩预期逐步落实，这也反映在华南铝锭升水格局和累库压力中。预计氧化铝过剩格局继续改善，维持偏强姿态运行；电解铝弱势累库，待本轮上行驱动消化后转向弱势运行。
　　镍
　　隔夜LME镍涨0.02%，沪镍涨0.64%。库存方面，昨日LME镍库存减少6吨至37536吨；国内SHFE仓单增加81吨至1757吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下降200元/吨至700元/吨。不锈钢方面，上周不锈钢社会总库存周环比下降2.3%至100.3万吨，以400系资源消化为主，下游需求还是以白色家电为主，且据产业在线预计9月空调仍将保持一定增速。新能源汽车方面，7月中上旬新能源车市场零售44.2万辆，同比增长23%，环比下降2%；市场硫酸镍成交偏弱，7月三元前驱体产量环比下降，边际供应大于需求。现货升贴水延续下降，叠加低库存给予支撑，镍价达到前高水平，或将高位震荡，建议谨慎操作不宜追高。