主要观点
　　本月豆粕大幅上涨。
　　宏观，7月美联储再次加息25个基点，全球豆系整体承压；黑海谷物出口协议中止，且黑海局势蔓延至乌克兰粮食港口，从而全球谷物及油料上涨。
　　成本端，前期由于种植面积大幅缩减叠加产区干旱持续，美豆盘面持续走高，后期随着8月降雨预期来临，美豆高位回落。
　　国内，月度进口大豆到港量偏多，在高压榨利润支撑下油厂开机率保持高位，从而国内豆粕供应充足；同时豆粕下游需求也未消减，豆粕成交量与提货量均较高，油厂豆粕累库艰难。
　　策略：当前美豆仍处天气市主导，且预期8月产区天气好转，美豆盘面将整体承压；不过由于当前美豆优良率较低，市场对8月USDA报告具有调减单产共识，也限制美豆回落空间；国内油厂开机率较高豆粕供给偏多，但豆粕需求不减，油厂豆粕库存累库艰难且处于同期低位，预计豆粕下行乏力。