「本周小结及下周配置建议」
　　◆加息如期而至，经济仍旧火热。美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，创2001年1月以来最高。FOMC会议声明显示，经济活动仍以温和步伐扩张中；就业增长仍旧强劲且失业率维持于低位。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，未来加息仍将取决于数据，9月加息和不加息都有可能，但今年不会降息，FOMC有几位成员称预计明年会降息。鲍威尔相信能够在不大幅损害经济的情况下降低通胀；美联储工作人员不再预测今年会出现经济衰退。会议后美元及美债收益率普遍下跌，当前市场对美联储年内加息预期已相对确定，未来美元指数或在失去利率支撑后逐渐下跌。美国第二季度实际GDP年化环比初值升2.4%，预期升1.8%，前值升2%；个人消费支出环比初值升1.6%，预期升1.2%，前值升4.2%；核心PCE物价指数年化环比初值升3.8%，预期升4%，前值升4.9%。另外，美国至7月22日当周初请失业金人数22.1万人，为5个月新低，预期23.5万人，前值22.8万人。整体经济增速远超预期，美国经济火热或使市场对美联储9月会议再次加息预期大幅上升。往后看，美元指数在利率预期曲线上升后得到一定提振。
　　◆经济延续弱复苏，去库阶段或迎来拐点。6月份，我国工业企业利润同比增长-8.3%，降幅较上月收窄4.3个百分比。价格因素拖累工业企业营收增速进一步下降，但营业收入利润率显著回升，带动工业企业利润同比降幅继续收窄。从成本费用的拆分来看，6月工业企业营收利润率的降幅收窄，主要得益于每百元营业收入中的成本和费用同比增速均显著下降，而这又与上游工业品价格的下跌和财政货币政策的支持有关。工业企业产成品存货同比进一步下滑至2.2%，已处于1996年有数据以来的7.3%分位水平，工业企业去库存或进入尾声。
　　◆本周我国央行公开市场净投放840亿元。政策方面，政治局会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来；要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。要制定出台促进民间投资的政策措施。要多措并举，稳住外贸外资基本盘。要增加国际航班，保障中欧班列稳定畅通。
　　◆资本市场方面，本周A股市场主要指数集体收涨，沪指周涨3.42%，突破3200点关口。深成指以及创业板指周涨2.68%以及2.61%。四期指中，受地产以及非银金融拉升作用，大盘指数表现强劲，沪深300以及上证50本周大幅收涨4.47%以及5.49%。沪深两市成交活跃度明显回升，北向资金大幅度净流入345亿。7月下旬的政治局会议显著提振了市场资金的做多情绪。