宏观资讯
　　1.CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为79.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为20.5%；到11月维持利率不变的概率为68.3%，累计加息25个基点的概率为28.8%，累计加息50个基点的概率为2.9%。
　　2.上海金属网：当地时间7月28日，德国联邦统计局公布数据显示，经季节性调整，德国二季度国内生产总值与一季度持平，较2022年同期相比下降0.2%。与此同时，数据显示，德国7月通胀率初值为6.2%，仍处于高位，其中食品价格同比增长11%。德国联邦统计局称，德国是今年二季度表现最差的欧元区主要经济体。
　　3.上海金属网：外电7月28日消息，欧洲铝消费者联合会(FACE)和其他四个组织周五在一份联合声明中表示，它们要求LME忽视禁止俄罗斯铝进入其系统的呼吁，并补充称，此举将损害欧洲较小的金属用户。去年11月，LME决定不禁止俄罗斯铝进入其体系，因自俄乌冲突以来，西方没有对这种金属实施制裁。本月早些时候，挪威生产商海德鲁(Norsk Hydro)敦促LME重新考虑不禁止俄罗斯铝进入其仓储网络的决定。
　　铜
　　简评：铜冲高遇阻，持续高位震荡。宏观面：上周美联储和欧洲央行7月份加息靴子落地，鲍威尔关于继续加息的言辞逐渐模糊化，称未来加息与否将由数据决定，而今年以来美国CPI持续回落，市场乐观情绪抬头。本周即将公布美国非农就业数据和美国制造业PMI数据，市场情绪会受到相应的影响，若非农就业数据超于预期，表明美国通胀压力得以强化，增强市场对加息的忧虑，如若非农就业数据不及预期，市场情绪将得到进一步的提振。因此，我们认为本周情绪总体偏强，存在波动风险。库存端：上期所周度库存去库至6.13万吨，去库幅度21.32%，社会库存去库至9.92万吨，去库幅度14.41%。国外方面，LME库存累库至6.44万吨，累库幅度7.55%；COMEX库存去库至4.34万吨，去库幅度2.11%。供应端：冶炼端供应收紧。加工费从上周的94.3美元/干吨回落至92.9美元/干吨，国内主要港口铜精矿到港量减少，电解铜开工率环比走弱，供应收紧。需求端：消费环比走弱，具有韧性。原生铜杆周度开工率从69.87%回落至59.73%，8月初仍处于季节性淡季，消费端难出现强驱动，但今年基建托底效力强，总体呈现淡季不淡的状态。
　　核心逻辑：预期走强+现实韧性，短期高位震荡，但难以突破箱体
　　策略：波段操作
　　关注点：基建支撑消费；国内政策
　　铝
　　简评：偏强情绪下，电解铝与氧化铝均高位震荡，但继续上行遇阻。宏观面：上周美联储和欧洲央行7月份加息靴子落地，鲍威尔关于继续加息的言辞逐渐模糊化，称未来加息与否将由数据决定，而今年以来美国CPI持续回落，市场乐观情绪抬头。本周即将公布美国非农就业数据和美国制造业PMI数据，市场情绪会受到相应的影响，若非农就业数据超于预期，表明美国通胀压力得以强化，增强市场对加息的忧虑，如若非农就业数据不及预期，市场情绪将得到进一步的提振。因此，我们认为本周情绪总体偏强，存在波动风险。库存端：上期所周度库存去库至11.1万吨，去库幅度1.81%，社会库存去库至53.6万吨，去库幅度3.25%，LME库存去库至50.9万吨，去库幅度0.86%。供需面：上半年氧化铝产量与电解铝产量的对比可以发现，氧化铝维持紧平衡状态，并未出现前期的过剩状况，进入七月份以来，电解铝铝厂复产积极性高，水电相对丰沛之下，复产产能落地情况较为可观，氧化铝的供应可能会偏紧，供少需强支撑氧化铝价格偏强运行，但也许注意到烧碱价格近期持续回落，成本下移风险存在。而电解铝下游中，铝棒出现快速去库，当前已去库至7.51万吨，结合铝材6月产量在二季度出现翘尾现象，表明当前地产竣工尚未出现拐点，铝锭库存仍然累不起来，给予铝价一定支撑。若地产竣工周期结束，铝棒或面临累库，铝棒企业减产，铝锭比例有望回升，铝锭库存才有望转增，减轻交割压力。
　　核心逻辑：铝锭低库存持续，电解铝跌势不畅；供需紧平衡可能转向供应偏紧，但成本下移，氧化铝价格短期有支撑，但继续上行存在压力
　　策略：电解铝单边空单少量持有
　　关注点：铝锭低库存形成的产业与资金博弈持续；地产竣工拐点迟迟未至；高温限电