每周观点
　　上周高低硫燃料油整体跟随原油震荡走强，高硫主力合约FU2309收盘较前一周上涨4.13%报3403元/吨，低硫主力合约收盘较前一周上涨4.63%报4270元/吨。
　　成本端原油价格中枢持续抬升，对下游燃油驱动走强。高低硫燃油基本面维持分化，高硫强于低硫。供给端，俄罗斯高硫燃油产出预期逐步下滑，新加坡高硫供给压力持续减小；随着部分亚洲炼厂检修结束，科威特Al-Zour炼厂通过私下谈判的定期货物，以及来自西方的套利货物增加，将增加亚太区域供给，低硫供应将稳步上升。上周新加坡高低硫燃油库存2092万桶，环比前一周大幅增加17.46%，库存升至5年均值上方运行。需求端，当前处于海运季节性淡季，且海外经济面临高利率环境，对航运船加油的需求减少；由于煤炭和液化天然气等可代替燃料价格走低，中东、南亚夏季发电对高硫燃油的需求强度或不如预期；中国和美国炼厂在经济性的驱动下，对高硫原料进口需求将保持旺盛。综合来看，预计燃油将整体跟随原油震荡偏多运行为主，LU-FU价差或维持收敛趋势
　　影响因素总结
　　利多：
　　1、OPEC会议决定坚持减产至2024年底，沙特7-8月自愿额外减产100万桶/日，俄罗斯在8月将减少50万桶/日原油出口。
　　2、俄罗斯炼厂中长期预期开工率下滑，高硫燃油转移出口至亚太的贸易量明显下降，对新加坡的供给压力持续减轻。
　　3、中东、南亚电厂采购高硫燃料油发电需求步入旺季。
　　利空：
　　1、欧盟对俄成品油制裁，但欧洲从中东和亚洲扩大柴油进口，柴油供给紧张不及预期，对低硫生产分流作用不明显。
　　2、亚太地区日韩等国采购低硫燃油发电处于淡季，低硫发电需求疲弱；低硫船用需求表现一般。
　　3、煤炭和液化天然气等可选择燃料价格走低，夏季发电设施对高硫燃料油的需求季节性或不如预期。
　　主要逻辑和风险点
　　1、主要逻辑：成本端原油企稳回升，对燃油单边驱动较强；高低硫燃油基本面维持分化，高硫仍强于低硫，预计中长期LU-FU价差仍将维持收敛趋势。
　　2、风险点：美联储加息超预期、俄罗斯高硫出口增加