需求：上半年需求体感较差，但基于去年超低基数，今年上半年需求同比有3-4%的增幅，主要来自基建和出口，其中钢材出口超预期，上半年出口增长1000万吨，对需求拉动2%；地产行业需求是负增长。制造业行业需求微幅增长。下半年需求环比或有趋弱，但同时24日政治局会议对房住不炒的放松，以及城中村改造政策，使得建筑行业的需求预期改善。需求端是弱现实，强预期。
　　供应：铁元素（铁水+废钢）供应高位，累计同比增长1.8%（900万吨）。在废钢低铁水高的结构下，日均铁水累计同比增长4.4%。粗钢产量平控政策影响下半年供应有环比下降预期，基于需求维持0-2%正增长的假设下，钢材产量平控政策落地，意味着全年钢材库存基本面无压力。7月末粗钢产量平控政策出台，但后期钢厂具体执行减产时间，以及幅度尚需跟踪。
　　成本和利润：本周铁矿石现货走弱，但因焦炭第三轮提涨落地，钢厂现货利润走扩不多；期货因减产预期，盘面利润率先走扩。在粗钢产量平控预期下，钢厂利润并不取决于需求端，而来自于上游原料让利。利润高度取决于减产幅度，所以钢厂利润上升是相对确定的。
　　行情展望：粗钢产量平控政策改变了钢材产业链的供需平衡表，也使得产业利润从上游原料往钢厂倾斜。虽然钢材产能充足，但在低利润情况下，上半年供应增速低于需求增幅，库存去库较为明显。展望后期，基于粗钢平控预期，钢材供需面趋于平衡，意味着全年库存压力不大，叠加目前钢材库存处于季节性低点，基本面支撑钢价偏强走势。区别于21年限产，当时黑色金属估值高位，限产导致原料率先下跌，钢材后交易需求下滑而补跌；今年上半年价格下跌已经交易完年内需求下滑，基于宏观逆周期政策推进，年内再次交易经济下滑的概率低。操作上建议对钢材偏多交易为主，钢厂利润逢回调依然可以做多。