动力煤：本周主产区煤价偏弱运行。462家动力煤矿山开工率较上周增0.4%。样本库存117.2万吨，环比增17.7万吨。受前期产地价格连涨，本周拉运情况减少，部分地区煤矿稍有累库。陕西部分煤矿因搬家倒面及完成月度产销任务停产，整体供应水平有所收缩。周边站台及贸易商采购节奏放缓，个别煤矿根据拉运情况小幅调整煤价，涨跌互现，单次幅度以10-20为主。内蒙方面，临近月末部分民营矿完成生产任务停产检修，整体煤炭供应小幅缩减。近期下游采购放缓，产地观望情绪浓厚，部分拉运车辆较少，煤矿随销售情况下调煤价10-20元/吨。本周港口市场报价整体走势弱势震荡运行，市场交投氛围冷清，悲观情绪递增，下游压价现象严重，整体成交表现不佳。现阶段需求端表现无明显起色，多数贸易商对后期市场发展信心不足，叠加近日沿海地区受台风天气影响，电厂日耗降低，库存仍处高位。价格上涨多为情绪主导，上涨动力不足。进口煤方面，国际市场动力煤弱势运行，贸易商对后市看空情绪较浓，投标价格下滑幅度较大。
　　焦煤09合约本周冲高回落，期价收于1485元/吨，累计跌幅为1%。
　　焦煤：焦煤本周盘面冲高回落，但现货市场信心尚可，7月以来低硫主焦价格累计上涨300元/吨。近期焦煤期现价格的反弹一方面是由于焦炭第二轮提涨的落地给予焦煤价格上行空间，另一方面近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，其价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。基本面方面，产地煤供应上周出现扰动，原煤供给端阶段性收紧。但本周开始逐步复产，原矿供应量增加。7月27日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为622.17万吨，较上期增加5.46万吨。洗煤厂的开工生产积极性也有所回升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.73%，较上期上升1.82个百分点；日均产量63.27万吨，环比减少1.32万吨。蒙煤受暴雨影响，口岸通关大幅下降。焦化厂利润被压缩，但对焦煤的采购意愿有所提升，本周焦化厂内焦煤库存水平继续回升。供弱需强下，煤矿端原煤和精煤库存去化速度加快，焦煤基本面进一步走强。7月27日当周，坑口精煤库存为148.58万吨，环比减少14.61万吨，原煤库存198.29万吨，环比减少21.26万吨。电煤方面，即便近期日耗增加，电厂存煤仍处于历史高位。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
　　整体而言：焦煤持续去库，期现市场价格季节性走强。但下半年保供大背景下焦煤供需结构仍将趋于宽松，当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，对本轮反弹空间维持谨慎，用电高峰结束后或将再度面临下行压力，维持短多长空策略。
　　焦炭09合约本周冲高回落，期价收于2297.5元/吨，累计涨幅为0.5%。
　　焦炭：焦炭盘面本周冲高回落，受宏观和产业层面的共振，焦炭盘面近期反弹较为明显，现货市场信心有所增强。除了受成本端焦煤价格上涨的提振外，下游钢厂对价格上涨接受度的提升也是重要原因。继首轮提涨后，上周河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨，下游钢厂已经接受。山西焦企本周提起第三轮提涨，但下游钢厂尚未回应。成材表需本周回落，但成材总库存继续下降，钢厂库存继续向社库库存转移，淡季累库压力不大。叠加限产，成材价格走强，给予了焦炭价格再度提涨上行空间。当前钢厂开工仍维持高位，焦炭价格受下游刚需需求支撑较强。本周日均铁水产量240.69万吨，环比下降3.58万吨，同比增加27.11万吨，明显高于历史同期正常水平。钢厂对焦炭主动采购意愿有所增强，本周钢厂厂内焦炭库存环比回升。焦企出货顺畅，厂内焦炭库存处于低位，本期进一步下降。近期原料端焦煤价格的持续反弹，使得个别焦企亏损加大，减产意愿增强。最近一期样本焦化企业产能利用率为82.96%，较上期下降1.36%，最近一周产量298.65万吨，较上期减少4.91万吨。在基本面走强和成本端上移的共同作用下，焦炭价格短期有望延续上涨。
　　整体而言：焦炭自身基本面阶段性走强，成本上移，价格上调。焦炭价格短期有望延续上行。但当前钢厂对第三轮提涨接受谨慎，后续铁水或将面临减产压力，须留意需求端对焦炭价格可能产生的负反馈。