7月金价企稳回升。纽约金08合约由月初的1920上涨至1980，沪金08合约由月初的450上涨至460。金价上涨主要是由于美国通胀向好，美联储加息预期下修，从而美元指数大幅下跌，金价上行。月末美国经济数据强劲，美元指数反弹，金价高位回落。
　　2023年下半年主要关注核心通胀是否能够进入下行通道，这主导着美联储的加息节奏以及何时进入降息周期。根据研究，核心通胀中的住房分项同比已见顶，下半年核心通胀改善预期较强。此外，在高利率的打压下欧美经济和金融系统稳定性是否能够经得住考验依旧是一大问题。我们偏向于美国通胀持续改善，欧美经济温和下行，美联储停止加息。
　　三季度加息周期尾声将给予美元及美债收益率压力，而美强欧弱的经济格局将给予美元指数支撑，预计美元指数及美债收益率震荡偏弱运行，对应金价维持震荡偏强运行。人民币的汇率波动是做多沪金的一大风险，建议看金做银。