【策略观点】 
　　7月两市整体呈现震荡上涨走势，沪市走势强于深市，上证指数涨超2%。权重股本月大幅走高。上证50指数上涨超6%，领跑四大股指。非银金融以及房地产板块本月涨超10%；钢铁，食品饮料以及建筑材料等板块同样表现不俗。传媒以及通信板块逆势跌超5%。
　　7月最后一周期权成交量大幅上升，由于市场反弹，25日以及28日的期权成交量极高。期权成交PCR整体处在低位，买入认购期权的投资者增加，市场乐观情绪近期升温。上周期权隐含波动率整体上升，期权隐含波动率逐渐从底部走出。期权加权隐含波动率仍然偏低，目前大部分期权加权隐含波动率在15%附近，投资者对市场中长期呈现低波震荡走势仍有较强预期。
　　随着上周利好消息不断发布，两市在上周迎来了久违的大幅反弹。房地产以及金融板块的大幅上涨带动上证50指数一周涨超5%，目前上证50指数市盈率分位数已来到近10年中等水平。市场乐观情绪升温，短期上涨概率有所增加。中期看，市场能否突破震荡区间取决于未来经济恢复程度以及个股盈利能力是否提升，目前市场持续上涨动力并不足。股指期货以及ETF多方投资者可考虑将备兑策略平仓；投资者可考虑将持有的8月牛市价差策略减仓。