本周主要观点：基本面，云南复产持续推进，四川限电影响暂时有限，消费整体延续淡季行情，传统领域订单偏弱，新能源电池板块订单出现好转迹象，但在下游份额中占比较小，消费拉动有限，但近期总体消费出现筑底迹象。短期低库存预计仍对铝价保持支撑。云南复产带来的供应端的放量预计将在8月有所体现，限制铝价上方空间。氧化铝方面，目前生产平均成本在2820元/吨左右，随着复产推进，需求增加，支撑氧化铝价格，但起本身过剩格局不改，上方空间受限。
　　下周走势分析：供应端，目前云南省内部分企业启槽工作基本完成，省内复产总规模达130万吨，其中7月至今复产规模超104万吨左右。四川部分电解铝企业受省内电力保供及企业自身检修等需要，减产8万吨左右的电解铝产能，预计9月将恢复。消费端，下游开工略有好转，主因国家大力扶持房地产政策，棚改预期向好，叠加国网订单交货回升，型材以及线缆开工向好，另外新能源电池板块订单也在缓慢修复中。预计8月供需均出现改善，相较而言云南复产的压力更为明显，短期低库存对铝价保持支撑，但上方空间受限。氧化铝方面，目前生产平均成本在2816元/吨左右，随着复产推进，需求增加，短线支撑氧化铝价格，但起本身过剩格局不改，缺乏进一步上行突破的驱动。
　　下周主要观点：
　　1.目前云南省内部分企业启槽工作基本完成，省内复产总规模达130万吨，其中7月至今复产规模超104万吨左右。
　　 2.下游开工略有好转，主因国家大力扶持房地产政策，棚改预期向好。
　　 3.预计8月供需均出现改善，相较而言云南复产的压力更为明显，短期低库存对铝价保持支撑，但上方空间受限。
　　 4.氧化铝随着复产推进，需求增加，短线支撑氧化铝价格，但起本身过剩格局不改，缺乏进一步上行突破的驱动。
　　操作建议：电解铝中线逢高沽空。氧化铝高抛低吸。下游企业逢低买入套保。
　　风险提示：关注铝锭铝棒库存变化、云南复产以及四川限电情况。