主要交易逻辑
　　回顾7月份，宏观政策刺激预期、产量平控政策以及季节性旺季预期等利多驱动，黑色市场出现了较大幅度的反弹。当前时点，黑色正面临利多因素的兑现期，类似于2022年12月中旬。一是，7月底政治局会议精神虽然没有强刺激，但近期国内系列经济刺激政策再出台，符合我们认为政策预期正在落地期的判断。二是，近期唐山限产加严，且产量平控政策预期下，短期钢材带领原料冲高，利多的因素已经在兑现。
　　展望8月份，我们认为利多主要因素在兑现，利空因素开始酝酿。当前利多驱动因素，季节性补库需求等还有一定反弹驱动。不过季节性来看，近两年一般价格呈现的是反季节走势，也就是淡季涨价旺季容易跌价。且目前资金现状和下游需求看，并不支持大幅反弹。另外，需要关注实际利率大幅提升后，海外面临经济低迷和融资成本上升双重困局，出口和海外宏观隐藏较大风险。综合来看，8月黑色走势大概率会像今年的2月份，维持高位震荡趋势；四季度不排除黑色再次出现类似4-5月份的回落，长期建议逢高偏空参与。
　　未来趋势判断
　　8月预计高位震荡为主（130-140），长期（年内）趋势依然不乐观（135-110）。
　　品种强弱判断
　　关注环保限产以及平控政策，钢材相对强。
　　重点策略推荐
　　黑色指数140左右配置的原料空单持有,或逢高做空；
　　钢材关注期现正套机会☆ ☆
　　做多远月钢厂利润或钢矿比持有
　　风险提示：国内宏观政策刺激超预期，粗钢去产量政策