摘要
　　后期需求有改善预期，叠加当前上下游库存压力不大，预计价格短期维持偏强震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　上游原料：截至7月28日，上海石化丁二烯报价7200元/吨（0），折算成顺丁橡胶成本为9844元/吨。
　　顺丁橡胶产量及开工率：截至7月28日，高顺顺丁开工率58.58%（-0.84%），高顺顺丁产量21250吨（-60）。
　　生产利润：截止7月28日丁二烯生产利润600元/吨（0），顺丁橡胶生产利润1056元/吨（+100）；丁苯橡胶生产利润1644元/吨（-135）
　　装置检修动态：截止7月28日，大庆石化8万吨装置预计近期重启，四川石化计划9月15日至11月13日检修。
　　库存：截止7月30日，上游丁二烯港口库存31000吨（-1900）；顺丁橡胶生产企业库存21250吨（-700）；顺丁橡胶贸易商库存3560吨（+350）。
　　需求：国内乘用车销量回升较快，带来轮胎厂半钢胎成品库存去化较好。国内轮胎出口维持高增速对轮胎厂开工率产能较强支撑。总体需求呈现小幅恢复的态势，后期重点关注淡季结束之后旺季的需求回升情况。
　　观点：做多套保。海外价格上涨使得国内上游原料丁二烯价格坚挺对顺丁橡胶产生支撑。装置方面，大庆石化顺丁橡胶8万吨近期将重启，供应后期有所回升，但下游需求近期受国内汽车刺激政策提振，后期需求将有所改善，叠加当前上下游库存压力不大，预计价格短期维持偏强震荡。
　　■策略
　　做多套保。后期需求有改善预期，叠加当前上下游库存压力不大，预计价格短期维持偏强震荡。
　　■风险
　　上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。