行情回顾：截至7月7日，主力合约Si2309收盘价为13380元/吨，周环比下跌65元/吨（-0.5%），月环比上涨490元/吨（+3.8%）。随着工业硅8月交割越来越近，周内期现商采购421产品较为积极，叠加有机硅工厂部分产能复产，使得现货市场有所上涨，盘面阶段性企稳呈震荡走势。
　　逻辑观点：第一，西南复产持续推进，云南、四川复产进度存在分化，但整体供应正逐步恢复。云南方面，进入7月份后，整体复产积极性有较大提高，其中德宏地区集中复产30台左右，其余地区也有陆续增产，当前开工率已达到68.4%；四川方面，由于今年降雨相对匮乏，加上高温天气影响，近日，乐山峨边地区发布临时限电通知，阿坝州后续或也存在限电可能。据部分硅厂反映，水电紧张背景下，使得火电配额增加、以及尖峰电价高位，或将导致7月电价实际结算价上涨0.02元/千瓦时。因此，四川复产积极性已有所下滑，当前开工率约50.4%。第二，下游需求整体维持偏弱，暂未出现明显改善迹象。据硅业分会统计，本周N型料价格区间在7.2-8.0万元/吨，成交均价为7.42万元/吨，周环比涨幅为0.68%；单晶致密料价格区间在6.00-7.40万元/吨，成交均价为6.57万元/吨，周环比持平。硅料市场呈现止跌企稳，但生产利润处于历史低位，使得部分产能仍处于停产检修、降负荷生产，同时新增规划产能也存在推迟投放现象，对于工业硅需求暂未出现改善迹象。
　　行情展望：综合而言，西南供应正逐步恢复，供需宽松格局暂难改善，短期市场或将延续震荡偏弱
　　操作建议：维持逢高试空思路
　　风险提示：四川限电扩大、新疆大厂进一步停产