核心观点
　　橡胶：步入2023年7月以来，随着美国债务上限问题被延后，叠加美国6月通胀数据继续回落，加息周期步入尾声，宏观面偏空情绪弱化，金融市场风险偏好回暖，从而提振全球大宗商品价格企稳走强。在偏多的宏观氛围背景下，叠加供应端偏紧优势，国内橡胶期货也呈现先扬后抑的走势。其中沪胶期货2309合约一度上涨至12565元/吨。标胶期货2309合约则表现乏力，期价在逼近9800元/吨一线后承压收低。浅色胶-深色胶价差升水幅度持续扩大至2960元/吨。
　　从宏观面的角度来讲，随着6月美国政府债务上限问题的危机延后，全球金融市场系统性风险暂时平息。在经历持续一年的超常规加息举措以后，目前欧美央行高利率水平已经加重了全球经济体衰退的程度。鉴于欧美通胀水平持续回落，本轮加息周期步入尾声，流动性趋紧极值开始显露。总体来看，下半年宏观风险度比上半年要低，尽管宏观预期仍未彻底转向，但潜在利空越来越弱，宏观面偏空氛围逐渐消散。与此同时，为了提振国内经济平稳向好发展，新一轮经济刺激政策正在酝酿并准备出台，下半年我国经济或维持弱复苏态势。
　　转向胶市供需结构来看，厄尔尼诺现象引发东南亚地区高温干旱确实对主产国橡胶产量造成了影响。今年东南亚发生厄尔尼诺现象的概率非常大，我国云南地区不仅会受到干旱的影响，老挝、缅甸、泰国等也会出现持续干旱气候，这将给橡胶原料供给带来偏紧预期，从而对橡胶价格带来利多支撑。不过三季度，下游需求依然偏弱，终端车市消费步入淡季，轮胎开工率走弱，橡胶社库有所累积。
　　综上来看，预计2023年8月国内橡胶期货价格料维持底部箱体宽幅震荡走势，重心略有抬升，存在阶段性反弹机会。其中沪胶期货主力合约期价维持在11800-12500元/吨区间内运行，标胶期货主力合约期价维持在9200-9800元/吨区间内运行。