【行情复盘】美联储如期加息25个基点，美联储主席鲍威尔讲话并不鹰派，预计美联储接近加息周期尾声，美元和美债收益率下跌，贵金属小幅上涨。日内，美元指数和美债收益率延续弱势行情，贵金属表现偏强；截止17:00，现货黄金整体在1970-1982美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.2%；现货白银整体在24.86-25.13美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.2%。国内贵金属日内延续偏强行情，沪金涨0.63%至459.76元/克，沪银涨0.87%至5891元/千克。
　　【重要资讯】①美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，至2007年以来的最高水平；美联储已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点。②美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，未来加息仍将取决于数据，任何政策决定都将采取逐次会议逐次分析的方式，决策者们只能就下一步货币政策给出有限的指引；9月加息和不加息都有可能，美联储没有决定每隔一次会议加息；今年不会降息，FOMC有几位成员称预计明年会降息。③IMF发布的7月《世界经济展望报告》中，重新将今年的经济增速预期调升0.2个百分点至3%，维持对明年经济增速预期不变；原因是全球一季度的经济活动仍具有韧性，但该组织警告说，通胀正在回落，银行业的严重压力已经消退，但全球经济面临的风险平衡仍偏向下行，信贷紧缩，持续存在的挑战正在抑制中期前景。
　　【交易策略】运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。美联储7月中性加息25BP后或结束本轮加息周期，9月再度加息预期持续降温，贵金属呈现震荡走强行情；然而美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期有所降温，限制贵金属涨幅，贵金属短期难以出现持续性大幅上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
　　运行区间分析：当前贵金属宽幅震荡运行，伦敦金现上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力，下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到25美元/盎司（5850元/千克）附近，上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位，下方23美元/盎司（5400-5500元/千克）是支撑。贵金属近期反弹上涨，但是趋势性持续上涨行情暂时可能性依然小，接下来一段时间仍有调整机会，可待行情调整继续低位构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。
　　贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。