行业信息
　　1.国常会审议通过《关于特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。
　　2.7月24日二季度政治局会议召开，会议提出要适应我国房地产世行供求关系发生变化的新形势。另外提到要活跃资本市场，提振投资者信心。
　　3.美联储加息25基点，但鲍威尔会议后的讲话表示，通胀报告比预期稍好，如果看到通胀得到可靠的缓解，甚至可以在通胀达到2%之前停止加息。
　　焦炭
　　1.现货偏强，期货震荡。7月27日，天津港准一级焦报2040元/吨（+0），天津、邢台部分钢厂上调焦炭采购价100元/吨现货偏强运行。活跃合约报2305.5元/吨（-32.5）。基差-103.11元/吨（+32.5），9-1月差65.5/吨（-15.5）。
　　2.供给回落，需求韧性仍存。本周230家独立焦企生产率报74.54%（-0.71），焦企产能利用率低位下滑。247家钢厂产能利用率报91.16%(-0.04)，铁水日均产量244.27万吨（-0.11）。铁水产量高位迟迟不见下滑，但季节性回落周期上涨概率也较小，需求韧性较强。焦炭供需偏紧。
　　3.全产业链去库。本周，230家焦企库存57.08万吨（-7.16），247家钢厂库存577.92万吨（-12.81），港口库存205.4万吨（-7.7）。
　　焦煤
　　1.现货上涨，期货震荡。7月27日，沙河驿蒙古主焦煤报1963元/吨（+32.5），京唐港山西产主焦煤报2150（+130），现货上涨。活跃合约报1494元/吨（-36）。基差+326元/吨（+36），9-1月差77元/吨（+0）。
　　2上游挺价，供需边际改善。110家洗煤厂开工率报73.9%（-2.57），安监趋紧之下，供给承压。需求方面，本周230家独立焦企生产率报74.54%（-0.71）。短期供给收缩，但中期仍偏宽松。
　　3.产地去库，下游补库。矿山库存报260.72万吨（-11.7），洗煤厂精煤库存110.99万吨（-0.33）。247家钢厂库存737.25万吨（+11.25），230家焦企库存723.97万吨（+22.92）。港口库存197.86万吨（-14.12）。
　　策略建议
　　宏观方面，七月政治局会议召开，会议提到要适应房地产市场新形势，去掉了房住不炒的提法，另外还提到要提振资本市场信心。总体而言，资本市场对于本次会议的方向是较为乐观的。会议后次日股票市场、期货市场联袂上涨，投资者情绪转暖明显。本周还有美联储的加息会议如期加息25基点，但鲍威尔讲话偏鸽，市场整体反应较为平淡。
　　产业方面，粗钢平控的传闻越来越多，刺激钢材盘面走强。煤焦方面，近期各地煤矿事故多发，安监趋紧之下国产煤的供给短期或有减量。不过国内煤价若大幅上涨，必会导致口岸通关量进一步增加。因此，价格短期虽有上行动力，但持续性有限。焦煤价格上涨挤压炼焦利润，焦企产能利用率低位持平，后续焦炭供给承压。总体来看，焦炭供需缺口扩大，对现货价格形成支撑。
　　短期来看，在A股市场地量之后，市场情绪回暖，股市商品均有所表现。但本次反弹能否变为中期的反转，还需等待实质性的政策利好出台或实体经济的现实转好。
　　会议召开之后，市场反响热烈，带动地产、建材股票底部回升，乐观情绪发酵。粗钢平控对原料的影响有两方面，一是对煤焦的需求会减少；二是走产业链整体利润扩大，焦炭价格上行空间打开。鉴于目前焦炭的供给及产业链库存均处于历史低位，需求减少带来的利空冲击相对有限。故第二条逻辑链条被演绎的概率相对更大。鉴于中长期供需格局焦炭依旧强于焦煤，建议多09炼焦利润继续持有。单边方面可以适当轻仓参与J09多单。
　　风险因素：煤矿安全事故（上行风险）、刺激政策出台（上行风险）