核心要点：
　　利率债：净融资额环比增加，国债收益率整体下行
　　一级市场：利率债发行与到期方面，上周一级市场发行规模较前期有所回升，总发行规模1681.00亿元，总偿还量1090.00亿元，周内净融资额591.00亿元。其中，国债及政策性金融债方面，上周发行了21只国债及政策性金融债，总发行规模、偿还规模均较前期大幅回落，周内净融资额较前期有小幅回升。
　　二级市场：上周国债和国开债各期限品种收益率整体单边下行，10Y国债报收2.6079%一线。主要品种收益率方面，1年期国债收益率下行10BP至1.7385%，3年期国债收益率下行4.3BP至2.2063%，5年期国债收益率下行5.9BP至2.3920%，7年期国债收益率下行3.5BP至2.5912%，10年期国债收益率下行3.7BP至2.6079%；政策性银行债方面，10年期国开债下行3.8BP至2.7280%。
　　公开市场操作及资金利率：央行上周净投放资金（含国库现金）840亿元，全周除去节假日外均进行了逆回购操作。上周资金利率各期限品种多数上行，隔夜利率边际回升，7D关键利率有所下行。DR007报收1.81%附近。至7月21日收盘，DR001报1.5233%，前值1.3199%；DR007报1.8116%，前值1.8154%。
　　信用债：净融资额持续回升，信用利差涨跌互相
　　一级市场：上周企业债、公司债、中短票、金融债（政策性银行债除外）合计发行366只，发行规模约3919.26亿元，到期235只，总偿还量约2783.75亿元，净融资额约1135.51亿元。信用债的单周发行量、总偿还量、净融资额均较前一周有所回升。
　　二级市场：上周银行间市场成交5349.07亿元，交易所成交3552.02亿元，合计成交8901.10亿元，总成交量相比前一周有所下降。分类别看，银行间企业债、中票、短融分别成交167.32亿元、2876.76亿元、2305.00亿元，交易所企业债、公司债分别成交187.37亿和3364.66亿。
　　可转债：权益市场普跌，转债调整幅度较小
　　上周权益版块连续调整，在二季度经济数据低于市场预期、稳增长稳汇率政策出台等诸多因素共振下，呈现出强政策但弱市场的格局。上证指数周跌2.16%，收于3167.5。31个申万一级行业涨少跌多，涨跌比10/21。上周中证可转债及可交换债券指数下跌0.16%，中证可转债及可交换债券50指数上涨0.04%。
　　风险提示
　　内需修复不及预期；政策不确定性；海外流动性风险外溢影响。