投资摘要
　　事件：7月24日晚间，金徽酒发布公告，公司第二大股东豫园股份将其持有的金徽酒股份2536.30万股（占金徽酒总股本的5%）转让给济南铁晟叁号投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“铁晟叁号”），标的股份转让总价款59882万元，对应转让价格为23.61元/股。本次股份转让完成后，豫园股份持有公司股份10145.19万股，占公司总股本的20%。铁晟叁号持有公司股份2536.30万股，占公司总股本的5%。
　　豫园股份减持事件回溯：2022年9月3日，豫园股份为消除潜在同业竞争问题，计划让渡金徽酒的控制权，豫园股份及其一致行动人海南豫珠将其合计持有的13%的股权转让给亚特集团、陇南科立特。本次股份转让后，亚特集团成为公司控股股东，亚特集团董事长李明为公司实际控制人。亚特投资及其一致行动人陇南科立特合计持有26.57%的股权，豫园股份持有25%的股份。
　　点评：豫园股份本次减持计划此前已有公告，按照此次公告豫园股份拟于未来12个月内继续减持。我们认为本次股份顺利转让后有助于进一步巩固亚特集团控股地位，利于公司股权结构与经营稳定。公司将继续按照“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，聚焦主营业务、加强资源投入、保持发展战略的持续性和稳定性。我们预计公司2023-2025年营收分别为24.99亿元、30.45亿元、36.10亿元，增速分别为24.2%、21.8%、18.5%，归母净利润分别为4.06亿元、5.24亿元、6.44亿元，增速分别为44.7%、29.2%、22.9%。
　　风险提示
　　省内竞争加剧风险，新市场开拓不及预期风险，原材料价格上涨风险，食品安全风险。