事件概述：中国网财经7月24日消息，国务院常务会议近日审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。
　　城中村改造重大机遇下停车改造必要性凸显，智慧停车有望迎来新一轮建设。政策明确要求，要加大对城中村改造的政策支持，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营；同时要加强组织实施，科学编制改造规划计划，高效综合利用土地资源，把城中村改造和保障性住房建设结合好。
　　大部分超大特大城市城中村小区的设计普遍存在诸多问题，亟待智慧停车新一轮建设：城中村停车的问题包括内部设施老化、缺乏充电桩等新型基础设施、停车位分配不公乱停乱放等，上述问题亟需新一轮智慧停车建设来解决。根据民生证券统计，目前已有11个城市公布十四规划期间投资规模4.4万亿。按照这一节奏，预计2023-2025年，21个特大超大城市每年城中村改造投资规模或在万亿元。停车、充电等智慧设备作为新一轮建设的重点，有望迎来新的机遇。
　　公司作为国内城市级智慧停车龙头，网络覆盖全国，将在新一轮机遇中重点受益。第一，公司是国内智慧停车龙头：公司面向全国推动智慧停车模式的改造升级已有30余年，在全国建立了50+分公司共200多个经销机构，已陆续推进十万多个停车场项目改造升级；公司深耕大城市智慧停车市场，超大特大城市也有望成为公司改造城中村的“主战场”，在国内多个超大特大城市，公司已建立分公司近30年。第二，公司拥有完整的解决方案，切实解决城中村改造相关问题：公司主推的无人值守云托管停车场方案、充电桩投建方案、智慧社区解决方案，以及和政府单位联合推进的国有停车资产数字化盘活方案等，以降低老旧小区停车管理成本、提升停车服务质量为特点，在北上广深、重庆等超大特大城市的诸多城中村、保障房中成功落地应用。
　　针对城中村智慧停车改造升级已经打造多个样板，先发优势明显，标杆效应显著：1）深圳罗湖八卦岭项目：采用捷停车·云托管“无人值守+云坐席”管理模式后，八卦岭片区的44条车道的管理人员配置减少了55人，有效治理了收费漏洞，降低了运营成本，提高了居民的通行效率与满意度。
　　2）深圳皇岗村项目：深圳皇岗村车流量较大，整个村16个通道承担着整个村约10万人的出入通行，每日达2万人次的车流量。2022年6月，公司为皇岗村启动停车场的智慧化改造升级，以捷停车·云托管的全流程无人值守方案，为皇岗村村民提供更高效、便捷、智能的停车服务。3）广州祈福新村项目：2020年，公司为占地6500亩耗资160亿、住户多达20万的“中国第一城中村”，即广州祈福新村开展智慧人行、智慧车行的联网改造升级，为高达8000多个停车位的停车场升级全流程无人值守服务、车位引导功能、车位引导系统，为居民提供一秒出入、一键定位、一秒导航的智慧停车服务。广州宣布今年计划推进127个城中村改造项目，力争完成2000亿元城市更新固定资产投资目标，公司相关项目标杆效应凸显，有望在新一轮建设中树立自身优势。
　　与此同时，公司推出的城市级智慧停车管理运营方案和国有停车资产盘活运营方案，已在全国50多个城市的70多个城市级项目中落地，其中包括政府管控的公租房、保障房等社区的统一改造升级。以重庆项目为例，2022年6月，为解决超大城市的“停车难”问题，重庆发展投资有限公司通过公开招投标与公司合作，共同参与市公租房小区11个停车场的改造建设和运营管理。此项目包含11个楼盘车库，近4万个车位的智能化建设运营，300多条车道的云托管无人化值守模式。自改造升级以来，公租房停车场环境和服务质量实现大幅提升，停车收益也同步增长。
　　投资建议：公司是国内智慧停车龙头，在新一轮城中村改造开启后，将再次迎来黄金发展期。预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.43、3.36、4.45亿元，对应PE分别为28X、20X、15X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧、新业务存在不确定性、政策节奏存在不确定性。

研究报告全文：捷顺科技002609SZ公司事件点评新一轮城中村改造开启智慧停车龙头再迎黄金发展期2023年07月26日TableAuthor分析师吕伟分析师郭新宇执业证号S0100521110003执业证号S0100518120001电话021-80508288电话010-85127654邮箱lvweiyjmszqcom邮箱guoxinyumszqcom事件概述中国网财经7月24日消息国务院常务会议近日审议通过关推荐维持评级于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见当前价格1052元城中村改造重大机遇下停车改造必要性凸显智慧停车有望迎来新一轮建设政策明确要求要加大对城中村改造的政策支持鼓励和支持民间资本参与努力发展各种新业态实现可持续运营同时要加强组织实施科学编制改造规划计划高效综合利用土地资源把城中村改造和保障性住房建设结合好相关研究1捷顺科技002609SZ2023年半年报业大部分超大特大城市城中村小区的设计普遍存在诸多问题亟待智慧停车新一轮绩预告点评商业模式蜕变业绩重回高峰-2建设城中村停车的问题包括内部设施老化缺乏充电桩等新型基础设施停车0230705位分配不公乱停乱放等上述问题亟需新一轮智慧停车建设来解决根据民生证2捷顺科技002609SZ2022年业绩快报券统计目前已有11个城市公布十四规划期间投资规模44万亿按照这一节点评新业务打开第二成长曲线数据要素奏预计2023-2025年21个特大超大城市每年城中村改造投资规模或在万亿AI前景广阔-20230416元停车充电等智慧设备作为新一轮建设的重点有望迎来新的机遇3捷顺科技002609SZ公司深度报告捷停车顺云起-20230226公司作为国内城市级智慧停车龙头网络覆盖全国将在新一轮机遇中重点受益第一公司是国内智慧停车龙头公司面向全国推动智慧停车模式的改造升级已有30余年在全国建立了50分公司共200多个经销机构已陆续推进十万多个停车场项目改造升级公司深耕大城市智慧停车市场超大特大城市也有望成为公司改造城中村的主战场在国内多个超大特大城市公司已建立分公司近30年第二公司拥有完整的解决方案切实解决城中村改造相关问题公司主推的无人值守云托管停车场方案充电桩投建方案智慧社区解决方案以及和政府单位联合推进的国有停车资产数字化盘活方案等以降低老旧小区停车管理成本提升停车服务质量为特点在北上广深重庆等超大特大城市的诸多城中村保障房中成功落地应用针对城中村智慧停车改造升级已经打造多个样板先发优势明显标杆效应显著1深圳罗湖八卦岭项目采用捷停车云托管无人值守云坐席管理模式后八卦岭片区的44条车道的管理人员配置减少了55人有效治理了收费漏洞降低了运营成本提高了居民的通行效率与满意度本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1捷顺科技002609计算机2深圳皇岗村项目深圳皇岗村车流量较大整个村16个通道承担着整个村约10万人的出入通行每日达2万人次的车流量2022年6月公司为皇岗村启动停车场的智慧化改造升级以捷停车云托管的全流程无人值守方案为皇岗村村民提供更高效便捷智能的停车服务3广州祈福新村项目2020年公司为占地6500亩耗资160亿住户多达20万的中国第一城中村即广州祈福新村开展智慧人行智慧车行的联网改造升级为高达8000多个停车位的停车场升级全流程无人值守服务车位引导功能车位引导系统为居民提供一秒出入一键定位一秒导航的智慧停车服务广州宣布今年计划推进127个城中村改造项目力争完成2000亿元城市更新固定资产投资目标公司相关项目标杆效应凸显有望在新一轮建设中树立自身优势与此同时公司推出的城市级智慧停车管理运营方案和国有停车资产盘活运营方案已在全国50多个城市的70多个城市级项目中落地其中包括政府管控的公租房保障房等社区的统一改造升级以重庆项目为例2022年6月为解决超大城市的停车难问题重庆发展投资有限公司通过公开招投标与公司合作共同参与市公租房小区11个停车场的改造建设和运营管理此项目包含11个楼盘车库近4万个车位的智能化建设运营300多条车道的云托管无人化值守模式自改造升级以来公租房停车场环境和服务质量实现大幅提升停车收益也同步增长投资建议公司是国内智慧停车龙头在新一轮城中村改造开启后将再次迎来黄金发展期预计公司2023-2025年归母净利润分别为243336445亿元对应PE分别为28X20X15X维持推荐评级风险提示行业竞争加剧新业务存在不确定性政策节奏存在不确定性盈利预测与财务指标TableForcast项目年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元1376163119282239增长率-86185183161归属母公司股东净利润百万元18243336445增长率-88812397382326每股收益元003037052069PE376282015PB29262421资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年7月25日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2捷顺科技002609计算机公司财务报表数据预测汇总利润表百万元TABLEFINANCE2022A2023E2024E2025E主要财务指标2022A2023E2024E2025E营业总收入1376163119282239成长能力营业成本79386310051157营业收入增长率-859185318271613营业税金及附加127910EBIT增长率-952837406935413167销售费用297277309325净利润增长率-887612397538183259管理费用136114125134盈利能力研发费用113114135157毛利率4238471047874834EBIT7278377496净利润率132149117421988财务费用8-4-1-4总资产收益率ROA047598776933资产减值损失-6-24-17-12净资产收益率ROE07794111751379投资收益9161922偿债能力营业利润8275381511流动比率227244267288营业外收支7440速动比率174190219243利润总额15279385511现金比率084066088117所得税-10314256资产负债率3558336931182964净利润25248343454经营效率归属于母公司净利润18243336445应收账款周转天数19115230002000018000EBITDA168500611773存货周转天数20122200001500013000总资产周转率037041046049资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E每股指标元货币资金7445937821122每股收益003037052069应收账款及票据732106911101169每股净资产363398440497预付款项26262023每股经营现金流032024102112存货437449397400每股股利003009011015其他流动资产65485051估值分析流动资产合计2004218523592765PE376282015长期股权投资436079101PB29262421固定资产191209223226EVEBITDA399513441100869无形资产311380426463股息收益率029089108143非流动资产合计1829188219692009资产合计3832406743284774短期借款0000现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E应付账款及票据252331386444净利润25248343454其他流动负债629564499518折旧和摊销161222234277流动负债合计881895884961营运资金变动-29-35361-29长期借款300300300300经营活动现金流205153665727其他长期负债182175165153资本开支-182-210-244-231非流动负债合计482475465454投资0100负债合计1364137013501415投资活动现金流-156-208-244-231股本649649649649股权募资33-100少数股东权益109114121130债务募资20-15-990股东权益合计2469269729793359筹资活动现金流-47-96-231-156负债和股东权益合计3832406743284774现金净流量1-151190340资料来源公司公告民生证券研究院预测本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3捷顺科技002609计算机分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4