国债期货宏观及市场展望
　　周度宏观及消息面：
　　国内消息：中央政治局会议谈及房地产市场时，首次明确提出，适应中国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策；会议提出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。
　　海外消息：本周美联储将举行7月份货币政策会议，本次会议前夕美联储内部在重新加息的问题上似乎达成了共识。联邦基金利率期货也显示，美联储恢复常规紧缩模式的概率已经接近100%。
　　后市展望：
　　上周国债期货价格震荡偏强，T2309谨慎上行。资金方面，上周央行净投放840亿元。短期内十年国债利率出现下行；长期看，十年期国债利率下行空间有限，对债券价格将会有所压制。
　　技术上，T2309合约短期价格触及去年高点。操作方面，国债市场谨慎上行，利率接近2020年以来新低，中长期看上方空间有限，短期逢低买入。

研究报告全文：国债期货市场周报华金期货2023-7-25一国债期货宏观及市场展望周度宏观及消息面国内消息中央政治局会议谈及房地产市场时首次明确提出适应中国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策会议提出要有效防范化解地方债务风险制定实施一揽子化债方案3海外消息本周美联储将举行7月份货币政策会议本次会议前夕美联储内部在重新加息的问题上似乎达成了共识联邦基金利率期货也显示美联储恢复常规紧缩模式的概率已经接近100后市展望上周国债期货价格震荡偏强T2309谨慎上行资金方面上周央行净投放840亿元短期内十年国债利率出现下行长期看十年期国债利率下行空间有限对债券价格将会有所压制技术上T2309合约短期价格触及去年高点操作方面国债市场谨慎上行利率接近2020年以来新低中长期看上方空间有限短期逢低买入二国债期货行情价格走势上周国债期货价格持续小幅走强成交量名称上周收盘本周收盘周涨跌幅周成交量周持仓量持仓量TS230910132101400816098256708284TF230910209510237027196385121132162T2309101965102355038276267212644130TL23099837992709161551319484316数据来源WIND华金期货三国债收益率变化收益率变化利率下降收益率利差扩大日期3M1Y2Y5Y10Y2023071416518421524426520230717165188214245264202307181631872132442632023071916318821124426420230720160186211324326320230721160186211241262数据来源WIND华金期货四国债CTD券及基差国债CTD券套利情况本周国债期货IRR小于短期融资利率无套利机会T2309合约银行间CTD券日期CTD券收益率剩余期限IRRDR007基差20230714200006IB26067013817902320230717230006IB26367009118202920230718230006IB262669081318503020230719230006IB26266908818902920230720230006IB26266808818502820230721230006IB262668071182030TF2309合约银行间CTD券日期CTD券收益率剩余期限IRRDR007基差20230714220022IB23942616617901220230717220022IB24142512718201820230718220022IB24142512518501820230719220022IB24142412318901820230720220022IB24142412118501820230721220022IB242424142182014数据来源WIND华金期货六国债期货价差TF2309-T2309价差5年期与10年期国债期货价差下降二者基差扩大T2309-TF2309价差基差走势日期T2309价格TF2309价格TF2309-T2309价差日期十年期国债基差五年期国债基差202307141019651020950130202307140230122023071710214510223500902023071702901820230718102225102280005520230718030018202307191021751022650090202307190290182023072010227010230000302023072002801820230721102355102370001520230721030014数据来源WIND华金期货七国债期限结构国债期限结构国债期限结构走平中长期利率下降数据来源WIND华金期货免责声明本报告仅供本公司客户使用本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改研究员毛玮炜执业资格号F3051431Z0013833华金期货总部地址天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话400-995-5889网站wwwhuajinqhcom