事件：
　　中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。
　　点评：
　　1、经济恢复需要时间，但长期向好的基本面不变
　　会议对当前经济形势的表述比较客观，指出“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”，同时指出“我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变”。与2023年4月的会议相比，此次会议对经济形势的描述明显更加客观和具体，直接反映经济结构性问题突出。
　　二季度以来，我国经济数据增速有所放缓。具体来看，我国上半年GDP同比增长5.5%，虽较一季度的4.5%回升1个百分点，但考虑到去年同期低基数，5.5%的GDP增速不及预期。当前的经济恢复仍不牢固，并显示出不均衡的特征，结构性问题仍存。其中，6月消费同比涨幅明显回落，固定资产投资增速延续回落态势，尤其是民间投资较为疲弱，地产投资降幅边际扩大；16-24岁青年调查失业率连续多月上升，在6月更是高达21.3%，指向大学生等重点群体的就业压力仍相对较大。对此，会议明确要求，“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，为下半年经济工作指明“扩大内需、提振信心、防范风险”这三大方向。
　　2、加强逆周期调节，部署下半年财政、货币政策
　　在宏观政策方面，会议表示“要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，较4月份政治局会议新增了“加强逆周期调节”的表述，删去了“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力”的表述，意味着后续财政、货币政策出台力度有望加大。财政政策方面，会议提出“延续、优化、完善并落实好减税降费政策”、“加快地方政府专项债券发行和使用”，以及“制定实施一揽子化债方案防风险”，部署下半年财政工作。货币政策方面，此次会议表示“发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展”。相比4月政治局会议，此次会议明确提出“发挥总量和结构性货币政策工具作用”，意味着这两类货币政策加力概率较大。再结合6月央行降息操作，我们预计后续的货币政策在总体有力的基础上，结构性宽松趋势将延续，不排除后续将继续降准降息。
　　3、多举措驱动三驾马车，积极扩大国内需求
　　从消费端来看，面对国内需求不足，会议表示“积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。在外贸方面，本次会议表示“多措并举，稳住外贸外资基本盘。要增加国际航班，保障中欧班列稳定畅通”，表述较为简单。面对海外市场经济衰退、政策收紧等不确定因素，外贸形势依然复杂严峻，预计我国后续外贸仍将承压，因此，积极推进扩大内需战略是实现国内国际双循环的重要一环，特别是国内具有非常强大的消费市场，推动消费的逐步恢复对稳定经济具有重要意义。此外，会议表示“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”，可见，汽车、消费电子、家居是恢复和扩大消费的重点领域。目前相关促消费政策已陆续出台，后续将关注政策落地效果。
　　在投资端方面，会议表示“要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。要制定出台促进民间投资的政策措施”，较4月份政治局会议“要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资”的表述更加具体，并明确表示后续将出台支持政策。从数据来看，今年上半年固定资产投资额累计同比增长3.8%，其中由政府牵头的基础设施投资总额累计同比增长10.71%，而民间投资增速仅为-0.2%，说明投资端更多是靠政策层面驱动，市场化的自发力量仍未形成。此外，近期发改委印发《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知》，从明确工作目标、聚焦重点领域、健全保障机制、营造良好环境等4方面提出17项工作措施，努力实现促进民间投资发展各项工作目标。
　　4、房地产市场因城施策，稳就业提高到战略高度
　　房地产市场方面，会议表示“要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和‘平急两用’公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。”此次会议删除了“房住不炒”的表述，继续强调因城施策，支持刚性和改善性住房需求，预计后续会加大地产行业政策宽松力度。近期，国常会审议通