中国制造网双位数稳健发展，叠加控费和投资收益，2023Q2归母净利润环比增长190.50%大超预期。副业收缩拖累整体营收增速，2023年H1公司实现收入7.39亿元，同比增长1.60%，其中Q2实现营收3.95亿元，同比增长4.83%，环比增长14.65%；H1公司实现归母净利润1.90亿元，同比增长33.00%，其中Q2实现归母净利润1.41亿元，同比增长38.26%，环比增长190.50%。2023年Q2中国制造网稳健发展，预计现金回款增速为15-20%，Q2营收增速环比实现两位数向上增长。同时，公司持续内部费用优化，研发费用、管理费用和销售费用合计较上年同期减少2,663万元；叠加参股公司江苏苏宁银行宣告发放现金股利1,990万元，计入投资收益科目，公司Q2净利润环比大幅增长。
　　未来有望在买家侧更新供应商甄选功能，订阅制小额付费进一步打开收入天花板。7月份公司有望发布新版本AI产品，将在买家侧持续拓展AI客服，并有望在8-9月份的版本中更新供应商甄选等功能。供应商甄选为买家核心痛点，AI产品有望快速提升甄选供应商效率，大幅缩短时间，买家付费意愿较强。公司有望针对买家产品进行订阅制小额付费，进一步打开收入天花板。
　　训练私域数据，打造外贸数字员工。公司AI产品的最终定位是外贸数字员工，8-9月份的新版本中，公司有望打造焦点大脑，借助外部开源模型、利用互联网实时信息训练企业私域知识，帮助客户节约初级和中级外贸员。AI产品未来有望在如下几个方面进行功能拓展：（1）AI美工，即图片、营销视频生成等；（2）买家背调，以前供应商需要在互联网上搜索关键词以完成买家开发，未来有望通过全球贸易数据、海外进口数据、互联网上的实时数据等，形成买家行为画像，在1.5-2分钟内形成买家信息和联系方式；（3）针对不同供应商的下游行业推出动态分析、热点资讯归集、潜在买家洞察等功能。（4）针对企业知识库的AI客服。
　　盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为3.66、4.49、5.39亿元，EPS（摊薄）分别为1.18、1.44、1.73元/股，给予“买入”评级
　　风险提示：AI产品客户拓展不及预期，盈利预测和估值不及预期