「本周小结及下周配置建议」
　　◆加息定价充分，静候会议发言。美国6月零售销售环比上升0.2%，为连续第三个月增长，但低于预期的0.5%，前值从0.3%上修至0.5%；核心零售销售环比升0.2%，预期0.3%，前值从0.1%上修至0.3%。整体零售数据低于预期或反映美国居民消费水平有所回落，整体有利通胀下降。美国上周初请失业金人数为22.8万人，创近2个月来新低，预期24.2万人，前值23.7万，失业金申请人数意外回落且低于预期，或暗示美国劳动力市场需求仍保持一定韧性。美国6月成屋销售总数年化416万户，预期420万户，前值430万户，房地产销售不及预期，市场对通胀预期或有所下调。
　　◆通胀显著回落，加息预期下调。英国6月CPI同比升7.9%，预期升8.2%，前值升8.7%；环比升0.1%，预期升0.4%，前值升0.7%。6月核心CPI同比升6.9%，预期升7.1%，前值升7.1%；环比升0.1%，预期升0.4%，前值升0.8%。英国通胀下降使市场对英国央行未来持续加息预期下调，英镑承压下行。欧洲央行量化紧缩计划进展并非“太慢”。欧洲央行管委诺特认为，需要在7月加息，7月之后有可能加息但目前尚未确定，整体发言基调偏鸽。
　　◆经济延续弱复苏，去库阶段或迎来拐点。二季度，我国GDP增速为6.3%，低于市场预期，表明经济处于一个弱复苏的阶段。综合来看，工业生产和消费零售分别由基建和节假日的带动下持续修复，为经济发展做出主要贡献；而楼市则延续此前的低景气，商品房销售面积同比大幅下跌，居民购房需求疲软，拖累整体经济复苏。从就业角度出发，就业形式于上月并无显著改善，青年失业率继去年12月以来已连续七个月上行，再创新高，结构性失业问题显著。
　　◆ 7月14日央行新闻发布会上提到：“应对超预期挑战和变化仍有充足的政策空间”，我们预计后续政策加码或将逐渐落地，为稳经济保驾护航。随着一系列稳增长、稳经济、扩内需政策逐步落地，以及货币政策进一步宽松，经济复苏形势有望延续。
　　本周我国央行公开市场净投放840亿元。利率方面，7月LPR为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。7月LPR“按兵不动”符合市场预期，无碍实体经济融资成本继续下行。下阶段，宏观调控力度有望继续加大，进一步巩固宽信用进程。下阶段，在稳增长政策逐步显效下，MLF利率和LPR报价有望维持稳定。
　　◆资本市场方面，本周A股主要指数继续显著回调，沪指失守3300点，周跌1.86%，深成指周跌1.57%，创业板指周跌0.67%，大盘价值波动放大。四期指均大幅下行，大金融等权重板块受获利资金撤离影响大幅回调，上证50周跌超过2%。沪深两市成交量回落至万亿下方，北向资金仍呈现净流入。