【行情复盘】
　　本周沪锌震荡上行，截至周五收盘，ZN2309收于20200元/吨，周跌幅0.47%。现货方面，截至本周五，上海有色网#0锌锭平均价20330元/吨，较7月14日跌410元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、1至6月SMM精炼锌累计产量达到322.6万吨，同比增加8.59%。后续来看，除了7、8月份为冶炼厂的集中检修周期，特别8月减量或相对明显，考虑到冶炼厂下半年的原料供应和下游消费情况，预计其他月份冶炼厂产量依然维持在53、54万吨左右的高位。
　　2、据SMM调研，截至本周五（7月21日），SMM七地锌锭库存总量为11.83万吨，较本周一（7月17日）减少0.68万吨，较上周五（7月14日）增加0.15万吨，国内库存录减。上海地区，周内到货较少，同时存在进口锌锭跨区流转的情况，库存下降明显；广东地区，周内到货一般，同样出货正常，库存持平；天津地区，周内到货减少，周内锌价下挫，下游企业提货小幅增加，带动库存下降。整体来看，原沪粤津三地库存下降0.63万吨，全国七地库存下降0.68万吨。
　　3、外电7月18日消息，印尼财政部称，根据冶炼厂建设进度，印尼将铜精矿的出口税率从5%上调至10%。财政部表示，将铁、锌和铅精矿的出口税率调整至7.5%。财政部补充说，新税率从7月17日生效，至2023年12月。
　　4、上海金属网讯：截止7月15日当周，上海保税区精炼锌库存约0.86万吨，较前周减少90吨。
　　5、外电7月19日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年5月，全球锌板产量为120.46万吨，消费量为119.36万吨，供应过剩1.09万吨。2023年1-5月，全球锌板产量为598.17万吨，消费量为587.9万吨，供应过剩10.27万吨。2023年5月，全球锌矿产量为111.78万吨。2023年1-5月，全球锌矿产量为538.98万吨。
　　【操作建议】
　　从基本面来看，锌市供需双减。欧洲能源价格反复，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
　　短期来看，市场已经消化了美国通胀迅速降温的乐观情绪，而在美联储官员鹰派发声的背景下未来货币政策仍存在较大不确定性，此外俄乌冲突的反复亦可能对盘面造成影响，短期锌价料回归宽震荡行情，区间19500-21000，建议观望。